SpaceX 预计将在周二盘后披露第三季度业绩，但眼下市场关注点并非利润表，而是限售股（lock-up）解禁节奏。周四（财报后第二个完整交易日），员工及早期支持者持有的最多 13 亿股将具备出售资格，这是自 6 月 12 日上市以来规模最大的一次单次集中解禁。该股在四个月内经历了从 135 美元发行价上行至 225 美元上方、随后回落至接近 105 美元、再反弹至 140 美元中段的波动。此前六次解禁合计最多 22.7 亿股，均未显著扰乱交易，但周四这一批次的规模超过前六次总和；市场普遍认为，因 7 月纳入 NASDAQ-100 而被动配置该股的指数基金，将是主要的“自然买盘”。
限售期时间表与解禁结构
限售期为 180 天，至 12 月 8 日结束，但解禁按业绩披露分阶段开启：首份财报后解禁 20%（9.12 亿股）；另有一部分 10% 的“股价触发”解禁从未被触发；随后又分四个批次各解禁 7%（3.19 亿至 3.28 亿股）。在周四完成 28% 解禁后，10 月 26 日还将再解禁 7%，12 月 8 日预计仍有约 7.98 亿股待解禁；马斯克最多 64 亿股则仍将锁定至 2027 年 6 月 12 日。按招股说明书口径，目前约 132 亿股中的约 22% 可流通；周四后可流通比例将升至约 32%，10 月 26 日后约 34%，12 月 8 日后约 40%。此前各次解禁对应股价变动分别为 +6.1%、-4.0%、-3.9%、+0.4%、-0.2% 和 +1.2%；监管文件显示目前仅出现一笔内部人减持：总裁 Gwynne Shotwell 出售 34.2 万股。与此同时，NASDAQ-100 的纳入机制使该股在 9 月 21 日再平衡时的预期权重升至 2.8%，摩根大通（JPMorgan）估算指数被动买入规模约 155 亿美元；周四与 10 月 26 日释放的股份将计入 11 月 30 日参考日，并影响 12 月 21 日的再平衡。
财务表现与运营进展
经营层面，第二季度营收为 78 亿美元，同比增 92%，同期资本开支（capex）为 184 亿美元，其中 158 亿美元用于 AI 数据中心；公司在筹资 860 亿美元后，现金及有价证券余额达 1,000 亿美元。第三季度市场预测营收约 129 亿美元、支出约 196 亿美元；此前 8 月披露显示，资本开支较预测水平高出约 40%。
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