印度卢比延续上周涨势，随着AI相关股票持续遭到抛售令美元承压，USD/INR回落至接近94.80。美元指数在101.80附近几乎持平，但仍贴近上周五触及的逾两周低点101.57。在更广泛的外汇交易中，与AI芯片供应链相关的货币承压，而市场注意力转向主要AI企业发行的债务，作为可能进一步削弱美元的潜在传导渠道。
国内政策支持亦对卢比形成支撑。印度央行（RBI）表示将于周一开展7天期可变利率回购操作（VRR），注入最高1万亿卢比（105.3亿美元）流动性；交易员将此举与应对税款外流及更严格的日度现金准备金要求联系起来。此前措施包括：设立原油进口窗口、收紧企业套期保值规则、限制未覆盖外汇交易、禁止对已取消衍生品进行重新簿记（rebooking），以及通过公开市场操作（OMO）出售债券。从技术面看，USD/INR报94.9655，低于20周期指数移动均线（EMA）95.6968；相对强弱指标（RSI）徘徊在34附近，显示下行动能仍存并接近超卖区域。
美元走弱与交易策略
我们应为美元兑印度卢比持续承压做好准备，因为科技驱动的市场结构变化与强有力的央行举措正在重塑当前趋势。交易策略宜倾向于在反弹至95.70阻力区附近逢高做空，20周期均线在该区域构成明显技术屏障。鉴于RSI已接近34的超卖区间，我们需保持耐心，避免在极端低位追空。
我们预计美元指数在测试101.00关键支撑位时，仍可能呈现进一步走弱。期权交易者可考虑为美元配置下行保护或构建熊市价差（put spread），尤其是在科技股持续回调继续对美元施压之际。历史经验显示，重大科技板块调整往往会促使资本流向偏离传统美元避险资产，从而为新兴市场货币带来更明确的交易机会。
科技板块压力与卢比政策支撑
未来数周我们需密切跟踪企业债走势及高收益科技板块的发债动向，因为科技板块的压力将直接放大美元走弱。对与芯片供应链高度相关的亚洲货币实施的衍生品策略，应将期权隐含波动率上升与更剧烈的日内波动纳入考虑；在相关货币对上应保持审慎的仓位规模，以承受潜在的隐含波动率飙升。
同时，我们也必须重视为支持卢比而采取的更为激进的政策动作，包括资产负债表工具与严格的外汇监管规则。在近期央行累计向市场投放超过1万亿卢比流动性、并同步强化衍生品限制的背景下，离岸套利与做多美元的投机性交易将面临显著阻力。我们建议将方向性交易与流动性投放节奏保持一致，侧重采用短久期衍生品结构，在该货币对区间震荡至偏下行的行情中获取收益。
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