一项将股票广度、利率波动与信用环境相结合的回测显示：当美股接近历史高位时，未来回报往往趋弱。该筛选条件要求：标普500指数处于其历史最高点的5%以内；MOVE指数至少达到其52周高点的80%；HYG/美国国债指数比率低于其50日均值；且纽交所净创新高数为负。随后120天内，标普500指数平均仅上涨0.5%，而典型“接近高位”交易日的平均涨幅为4.5%；其中54%的信号之后市场录得上涨，低于常态的75%。回撤幅度也更大：出现10%+跌幅的概率为42%（常态为22%），出现5%+跌幅的概率为54%（常态为38%）。对参数进行邻近微调（距高点2/3/5/10%，MOVE位于70/80/90%，净创新高低于0/-50/-100）后，只要信号次数不少于5次，120天表现仍会落后2%至10%。
信号往往呈簇状出现：2007年出现在金融危机前夕，2015年发生在2015–16年调整之前，2021年领先于2022年熊市，而2019年的信号在2020年新冠冲击前被证明是一次“误报”；由于设置了20个交易日的锁定期，60天与120天窗口之间会出现重叠。当前读数被描述为“偏强”：净创新高的10日均值为-108，较历史信号日中92%的读数更差；MOVE接近年度高位，而信用利差较多数过往信号时期更为温和。另据外汇部分，EURUSD据称已回测1.1270/20，先前关键水平位于1.1270/1.1320，且此前高点为1.1277；持仓被描述为美元多头，指向EURUSD与EURCHF高波动、偏下行的走势；法国利差被认为尚未扩大到足以支撑欧元再创新低的程度。
股票市场信号簇与回撤
信号往往呈簇状出现：2007年出现在金融危机前夕，2015年发生在2015–16年调整之前，2021年领先于2022年熊市，而2019年的信号在2020年新冠冲击前被证明是一次“误报”；由于设置了20个交易日的锁定期，60天与120天窗口之间会出现重叠。当前读数被描述为“偏强”：净创新高的10日均值为-108，较历史信号日中92%的读数更差；MOVE接近年度高位，而信用利差较多数过往信号时期更为温和。
欧洲外汇与利差背景
另据外汇部分，EURUSD据称已回测1.1270/20，先前关键水平位于1.1270/1.1320，且此前高点为1.1277；持仓被描述为美元多头，指向EURUSD与EURCHF高波动、偏下行的走势；法国利差被认为尚未扩大到足以支撑欧元再创新低的程度。
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