一家新加坡银行的策略师表示，美元仍获得结构性支撑，主要来自美国经济对科技与人工智能（AI）板块的高敞口，他们认为这将支持经济增长与生产率。不过，在近期一轮上涨之后，他们提示短期进一步上行空间更为有限，因为陆续公布的数据与政策沟通显示，推动更紧货币环境的动能正在减弱。
他们指出，就业市场信号趋软，以及美联储更为耐心、以数据为依归的立场——尽管官员仍持续聚焦通胀。市场目前仍计入未来12个月略多于三次的美联储加息预期，但若后续通胀数据表明潜在价格压力仍受控，这一预期可能下修。长期美债收益率上行已收紧金融条件，或降低进一步上调政策利率的必要性，并抬高美联储再次加息的门槛。
美元前景与结构性支撑
我们认为，尽管美元（USD）受科技与人工智能板块的强劲基本面支撑，衍生品交易者仍应为美元上行受限的阶段做好准备。大量资金持续流入美国科技领域，继续为美元提供坚实的结构性底部。然而，在当前高位追逐短期进一步上攻的行情，风险正在上升。
近期经济指标显示劳动力市场降温，美国失业率徘徊在4.1%附近，就业增长亦出现明显放缓迹象。因此，我们预计市场很快将下调其对进一步央行加息的激进预期。若即将公布的通胀报告确认价格压力受控，近期支撑美元走强的一项关键支柱或将动摇。
战术观点与交易建议
此外，长期美债收益率处于高位，已在很大程度上“自发”完成了收紧金融条件的工作。这种自我收紧机制降低了官方采取激进政策动作的必要性，从而抬高任何意外加息的门槛。我们建议密切关注收益率变化，因为一旦收益率回落，可能迅速触发美元抛售。
对衍生品交易者而言，我们建议从突破型策略转向区间交易策略，或在美元反弹时逢高做空。通过在美元货币对上运用看跌结构（例如熊市看涨价差，bear call spread）有助于在控制风险的同时，把握美元上行受限的特征。未来数周，优先关注那些相对美国而言仍更偏鹰派的其他央行所对应的货币对，将提供更为清晰的交易机会。
立即开始交易 — 点击>此处开设您的 VT Markets 真实账户。
