黄金（XAUUSD）的短期艾略特波浪计数将自2026年8月25日高点以来的走势界定为锯齿形（zigzag）调整。A浪于4,282.23美元结束，随后B浪回撤上行至4,509.59美元，在此之后市场转入C浪下行。该下跌段被视为五浪驱动（impulse），从而维持整体调整结构不变。
自B浪峰值起，((i))浪下探至4,252.70美元，((ii))浪反弹至4,399.58美元并构成扩大型平台（expanded flat）。随后跌势延伸进入((iii))浪，而((iii))浪本身正在展开为更小级别的五浪序列：其中(i)浪收于4,243.94美元，继而(ii)浪上冲至4,315.82美元见顶，之后价格再度下行进入((iii))浪中的(iii)浪。4,509.59美元枢轴位仍为关键参考；在其得以守住的前提下，反弹预计将以三段或七段摆动（three or seven swings）方式失败，从而为锯齿形调整的进一步下探、直至完成提供条件。
当前下行趋势的战术交易指引
我们建议衍生品交易者在未来数周对黄金（XAUUSD）采取防御性“反弹做空”（sell-on-rally）策略，因调整性下行压力正在加剧。当前价格行为确认，金价在8月下旬见顶后已被锁定在看跌锯齿形结构之中。我们认为交易者应关注在阶段性反弹时建立空头头寸，因为短期动能明显偏向空方。
为有效管理风险，我们建议将止损单设置在关键阻力枢轴4,509.59美元上方。任何以三段或七段摆动展开的修正性反弹，极可能在该水平下方受阻并随后恢复下行趋势。运用偏空期权策略（例如买入近月看跌期权）可望把握预期回落行情，同时对风险进行严格封顶。
结合历史模式解读本轮回撤
本次技术性回撤与历史市场行为一致：黄金在经历连续数月的快速上涨后，常见出现约5%至10%的调整。尽管长期需求仍受全球央行支撑——据世界黄金协会（World Gold Council）数据，全球央行在某一年度净买入黄金1,037吨——但短期衍生品市场目前处于超买状态。我们预计这轮获利了结可能延续至10月，为战术性做空者提供较为有利的时间窗口。
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