美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）在奥克兰表示，未来对联邦基金利率的调整次数与幅度，将取决于通胀与劳动力市场数据，以及经济对迄今美联储政策行动的反应。她还表示，正密切关注人工智能是否可能导致失业率出现暂时性上升，并警告在此类情景下美联储工具有限，因为降息可能进一步加大通胀压力。
库克称，她预计未来数月人工智能以及中东冲突（包括美伊冲突）将推动通胀压力上行。她提到由人工智能驱动的需求对全经济造成的普遍性压力，并表示通胀数据已显示今年压力正在扩散，而人工智能带来的任何效率或增产收益尚未及时到来以抵消这一趋势。她还表示，目前关于人工智能正在改变劳动力市场结构的证据仍然有限，同时希望人工智能的采用速度能够将净就业损失降到最低。
政策应对与投资组合对冲
鉴于美联储理事丽莎·库克警告人工智能与中东冲突可能推动通胀压力扩散，我们必须为利率“更高更久”的情形做好准备。这一偏鹰的前景意味着，我们应当减少对未来数周出现激进降息的押注。相应地，需要将重点转向对冲“黏性通胀”与潜在的劳动力市场扰动。
不断升级的美伊冲突已将布伦特原油价格推入高波动区间，并可能推动美国消费者价格指数（CPI）回升至3.5%附近。历史上，中东地缘政治冲击往往引发能源衍生品价格的突然飙升，使得做多原油看涨期权成为具有吸引力的对冲工具。我们建议利用此类能源期权来保护更广泛的资产组合，应对突发的通胀冲击。
结构性通胀、市场策略与波动率
人工智能驱动的需求并非仅是科技行业叙事；其正在对电力电网形成实质性压力，并推升全经济范围内的大宗商品价格。近期行业数据显示，数据中心带动的用电需求预计在本十年末之前年均增速可能高达15%，从而成为通胀的结构性驱动因素。衍生品交易者可考虑做多大宗商品并配置以公用事业为重点的互换工具，以把握这一大规模基础设施建设带来的机会。
由于美联储在应对人工智能相关的岗位迁移时可用工具有限，且在不推升通胀的前提下难以实施政策对冲，短期降息的可能性极低。我们建议做空短久期美国国债期货，或买入长期国债ETF的看跌期权。在债券市场波动率仍处于高位之际，押注收益率“更高更久”是更为合理的路径。
在中东局势升级与科技驱动的结构性变化双重威胁下，我们预计股票市场波动率将上行。通过在主要股指期权（如标普500指数期权）上构建跨式（Straddle）策略，可在市场大幅波动时不论方向获取收益。在下一轮通胀与就业数据发布前，提前为这些波动做好仓位布局至关重要。
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