据 CNBC 报道，伊朗周日表示，正等待美国就一项为期七天的提案作出明确回复，该提案涵盖重开霍尔木兹海峡及其他诉求。德黑兰称不会放松其条件，并将航道重开与上述条款绑定；与此同时，一名伊朗军事指挥官表示该国已做好继续作战的准备。另据 Axios 报道，美国总统唐纳德·特朗普表示，尽管美方已拒绝伊朗最新的霍尔木兹海峡提案，他仍预计本周与伊朗的谈判将恢复。
在市场中，“风险偏好”（risk-on）与“风险厌恶”（risk-off）用于描述参与者愿意承担的风险程度：在风险偏好阶段，股票及大多数大宗商品上涨，商品货币走强，加密货币上行；在风险厌恶阶段，债券——尤其是主要国家的政府债券——往往走强，黄金上涨，避险货币表现占优。风险偏好时常见走强的货币包括澳元（AUD）、加元（CAD）、新西兰元（NZD），以及在部分外汇市场中的俄罗斯卢布（RUB）和南非兰特（ZAR）。风险厌恶期间，美元（USD）、日元（JPY）与瑞士法郎（CHF）通常走强，主要受其储备货币属性、国债市场深度及银行体系稳健性支撑。
霍尔木兹海峡封锁的市场影响
在霍尔木兹海峡仍处于封锁状态且美国拒绝伊朗最新提案的背景下，市场正进入高度波动的“风险厌恶”阶段。这条关键水道每日通行约2,050万桶原油，约占全球液体石油消费量的20%。为应对未来数周，我们必须优先配置长波动率期权策略，例如在布伦特与WTI原油上买入跨式期权（straddle），以捕捉不可避免的价格剧烈波动。
避险资金流向与投资组合对冲策略
随着地缘政治紧张局势升级，我们预计资金将涌入黄金与美元等传统避险资产。历史上，中东冲突期间金价往往大幅上行；在近期全球不确定性加剧的环境下，金价一度创下每盎司2,600美元以上的历史新高。建议通过买入黄金（GC）看涨期权，并建立美元指数（DXY）多头头寸，以对冲权益市场下跌风险。
相反，澳元等风险偏好资产以及主要股指正面临显著下行压力。在类似历史对峙情景中，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）曾在数日内飙升逾30%，并拖累全球股票市场。建议买入标普500指数保护性看跌期权（protective puts），并做空 AUD/USD 期货，以对冲投资组合面临的突发性市场回调风险。
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