美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，原油非商业净持仓升至141.1千手，高于此前的135.9千手。本次上升表明，在报告周内，投机账户的净多头立场进一步扩大。
在油市获得支撑之际，投机资金回流
近期CFTC原油非商业净持仓回升至141.1千手，显示大型投机者正谨慎回到原油市场的买方一侧。相较此前的135.9千手，这一变化反映出市场对原油价格在近期波动后已形成坚实底部的信心正在增强。我们应将其视为一个明确信号：市场的看跌动能正开始减弱、对价格的压制力在下降。
从历史维度看，上述投机性净多头持仓仍显著低于其约22万手的五年均值，这意味着买方仍有较大空间推动价格进一步上行。此外，美国原油产量在约1,340万桶/日附近趋于稳定，叠加OPEC+对产量保持较强约束，供给端整体仍偏支撑。基于这一统计背景，我们可以在未来数周将其作为增加偏多敞口的依据。
交易策略与市场展望
为把握这一趋势，我们建议聚焦于10月下旬或11月到期的牛市看涨价差策略（bull call spread），以捕捉相对稳健的上行动能。能源板块的隐含波动率仍处于相对低位，令期权买方策略在当前环境下更具吸引力。不过，我们仍需将止损严格设置在近期关键支撑位附近，因为全球宏观经济数据一旦出现突发变化，可能迅速引发获利了结。
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