纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯周五在牛津大学一场专题讨论会上表示，美联储不能忽视持续性的供给冲击。他指出，即便关税与能源成本上升未必会导致可持续的通胀，供给冲击仍在使价格压力维持在高位。他补充称，劳动力市场目前并非通胀压力来源，而央行应确保暂时性冲击不会固化为长期性通胀。
威廉姆斯还表示，他尚未看到人工智能对生产率产生影响。上述讲话后，美元指数（DXY）小幅扩大跌幅，报导时下跌0.2%，至约101.05。
为美元走弱与供给驱动型通胀进行布局
随着美元指数在近期有关“持续性供给冲击”的央行表态后回落至101.05附近，我们认为衍生品交易者应为短期美元走弱做好准备。我们建议买方关注美元短期限看跌期权，或建立欧元/美元（EUR/USD）多头头寸；该货币对近期在1.1100上方表现偏强。历史经验显示，当政策制定者淡化劳动力市场风险、转而强调供给端问题时，随着加息预期消退，美元往往动能走弱。
鉴于通胀主要由供给冲击而非薪资增长驱动，我们建议运用商品衍生品对冲“粘性”价格压力。交易者可考虑原油及原材料的看涨期权多头策略；在结构性供给扰动时期，此类资产价格历来更易出现上行。2026年第三季度最新贸易数据显示，全球航运成本持续上升，进一步强化了商品偏多的逻辑。
利率策略与科技板块波动
在利率衍生品市场中，缺乏由工资推动的通胀压力使美联储在支持经济方面拥有更大政策弹性。我们建议交易者通过国债期货布局收益率曲线“陡峭化”，预期未来数周短端收益率下行速度将快于长端利率。以往类似的美联储政策取向变化，通常会在30天内带来收益率利差约40个基点的收敛。
最后，鉴于目前尚未看到人工智能带来明确的生产率提升，高估值的科技板块可能面临“估值再评估”。我们建议通过买入以科技股权重较高的指数跨式期权（straddle）交易该不确定性，以从预期的波动扩大中获利。当前期权数据显示，科技股隐含波动率过去一个月上升12%，表明市场正在为更大的价格波动进行定价。
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