瑞士国家银行（SNB）将关键政策利率维持在0%不变，符合市场预期。SNB表示，银行在SNB持有的活期存款在规定门槛以内将按政策利率计息。
在最新预测中，SNB将瑞士2026年通胀预测上调至0.7%，此前预测为0.6%。该央行指出，全球经济走势是瑞士经济前景面临的主要风险。
维持政策利率不变及其对瑞郎的影响
SNB今日将关键政策利率维持在0%不变的决定，确认瑞士决策层对当前的货币宽松缓冲感到满意。随着2026年瑞士通胀预测小幅上调至0.7%，实际收益率仍深陷负值区间。我们认为，这将在未来几周继续使瑞郎作为国际套息交易的融资货币具备较强吸引力。
鉴于与其他主要央行之间存在显著利差，我们建议衍生品交易者重点关注做空瑞郎的期权策略。具体而言，针对美元或欧元卖出价外（OTM）瑞郎看涨期权，有助于捕捉较为稳定的期权时间价值衰减收益。历史上，当SNB在如此超低利率水平按兵不动时，EUR/CHF的隐含波动率平均低于6%，使得做空波动率策略的盈利性显著提升。
风险管理与国内流动性动态
但鉴于SNB将全球经济发展列为主要风险，我们必须为突发的避险资金流入做好准备。我们建议买入价格较低的价外瑞郎看涨期权，作为应对全球市场冲击的尾部风险对冲工具。这种均衡配置可在地缘政治紧张局势升温或今年秋季全球增长放缓幅度超预期时，为投资组合提供保护。
由于瑞士银行的活期存款仅在特定门槛以内按0%计息，国内流动性动态正在发生变化。交易者应关注瑞士隔夜平均利率（SARON）期货，以捕捉短端利率衍生品中的任何定价偏离。我们预计，未来一个月这些货币市场衍生品将对银行体系流动性变化保持高度敏感。
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