美元/日元在有报道称伊朗可能在美国缓解军事压力并解除对伊朗港口封锁的条件下，于七天内重新开放霍尔木兹海峡后，一度短暂下探至略低于157.00，随后反弹至约157.50。盘中高点在三次交易日中的第二次触及并再度上探157.50上方的200日指数移动平均线（EMA），而自日本央行9月18日加息以来，各交易日低点呈逐步抬升态势。周二布伦特原油在100美元附近交投，但由于霍尔木兹提议具有条件性，对日本短期以美元计价的原油进口账单及偏向美元的收益率优势影响有限。
政策预期令市场关注仍集中在利差。日本央行政策利率在7:2表决后升至1.25%，为1995年4月以来最高，其中浅田与佐藤倾向于1%。美联储预测年末政策利率为4.1%，而利率期货隐含12月约为4.2%，与日本之间仍有2.625个百分点的差距。日本市场假期后将于周四恢复交易；制造业快讯调查预计在约54.8。美国方面的事件包括：威廉姆斯周四08:10 GMT及周五09:15 GMT讲话，哈马克周四12:50 GMT及周五18:00 GMT讲话，保尔森周四13:00 GMT讲话；以及周度初请失业金人数预计为20.1万（前值19.6万）。技术位方面提及158.00阻力与156.50支撑，随机RSI（Stoch RSI）为32。
短期波动与地缘政治风险
我们认为，衍生品交易者应为美元/日元汇率波动加剧做好准备，因为全球油价波动将扰动市场。鉴于日本约97%的原油依赖进口，能源价格走低理论上应利好日元。然而，从伊朗提出有条件重开霍尔木兹海峡后日元迅速回吐涨幅可以看出，地缘政治头条往往仅提供短线交易机会。
利差、技术水平与政策事件风险
我们建议交易者聚焦持续存在且仍显著偏向美元的利差。即便日本央行将利率上调至1.25%，美元资产收益率仍较日元资产高出2.625个百分点，使得套息交易（carry trade）依然具有较高吸引力。我们倾向于在汇价回落但仍守住关键支撑位156.50上方时逢低买入美元/日元，目标指向回升至158.00附近。
未来数日需密切关注密集的美联储官员讲话与美国周度初请失业金数据。若美国政策制定者继续支持年内再度加息，收益率差可能进一步向美元方向扩大。我们的动量指标（例如日线随机RSI自区间底部拐头向上）亦对上述偏多观点形成支撑。
同时必须管控日本官方可能突然入市干预的风险，尤其是在东京银行体系恢复至满负荷运转之际。历史上，日本当局曾在158.00附近进行“汇率询价”（rate check）并出手买入日元干预，2024年大规模干预期间即曾出现此类情形。为保护投资组合，我们应将止损设置在略低于156.50的位置，并在汇价逼近158.00时准备锁定收益。
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