周一，在上周美联储加息25个基点后，金价回落逾0.6%，XAU/USD于日内一度触及约4,383美元后回落至4,350美元。尽管美国国债收益率在后半段交易中走低，美元指数仍上涨0.2%至100.42；金价未能获得动能支撑，未能体现其与收益率通常呈反向关系的特征。油价因市场预期在联合国大会召开前美伊外交进展而下跌；与此同时，货币市场仍计入年内至少额外收紧33个基点。日程方面包括ADP就业变动四周均值、美联储官员讲话以及标普全球Flash PMI初值。
技术面指向震荡整理且偏弱：RSI转为看空，且“更低高点、 更低低点”的结构仍在延续。初步支撑位于4,322美元，其后为100日SMA的4,319美元及50日SMA的4,295美元；若上述关键位失守，下一需求区关注4,000美元。若日线收于4,400美元上方，市场焦点将重回4,400–4,500美元区间；若进一步走强，200日SMA的4,541美元将进入视野。央行仍为最大持有方，2022年增持1,136吨、约合700亿美元，创年度购买纪录新高。
Short-Term Strategies and Fed Impact
我们建议衍生品交易者在美联储偏鹰立场限制金价短期上行的背景下，考虑布局黄金短线下行或震荡策略。在近期加息25个基点、美元指数走强至100.42之后，黄金的即时上行动能已趋于停滞。历史上，当美元指数稳定在100上方时，黄金价格通常面临显著阻力，并往往在鹰派央行转向后的数周内出现3%至5%的回调。
随着相对强弱指标（RSI）转为看空并向下运行，我们认为在4,400美元阻力位上方卖出看涨期权是一项胜率较高的策略。或者，短线交易者可买入看跌期权，目标指向4,322美元的日内即时支撑以及100日简单移动均线（SMA）4,319美元。若这些关键水平未能守住，从历史市场结构来看，进一步下探至50日SMA附近的4,295美元的概率将显著上升。
Macro Factors and Long-Term Gold Demand
我们还需关注油市：在美伊潜在外交突破的影响下，油价走弱。能源价格下行可能阶段性压低短期通胀预期，从而为美联储实施货币市场已计入的年末额外33个基点加息提供更大空间。上述宏观环境通常利多美元，并持续对黄金等非收益资产形成压力。
尽管短线偏空，我们不建议建立激进的长期净空头头寸，因为基本面需求具备韧性。世界黄金协会数据显示，近年来央行每年购买超过1,000吨黄金以实现储备多元化，这为金价构成强有力的结构性底部。因此，我们应将任何快速下探至4,000美元附近的回调，视为配置更长期看涨期权的优质入场机会。
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