黄金连续第二日徘徊在4,400美元上方，在美国更强劲的就业数据提振美元、并令无息资产承压后，金价仍守住上周五的波段低点上方。8月非农就业人数增加16.2万人，高于市场预期的5.6万人；失业率维持在4.1%；平均时薪同比增速从3.2%小幅回落至3.1%。能源价格走强加剧通胀担忧，并支撑市场对美联储本月晚些时候加息的预期，尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，若后续数据显示通胀压力降温，他可能倾向于维持利率不变。市场目前关注周四公布的美国生产者物价指数（PPI）以及周五公布的美国消费者物价指数（CPI），以获取进一步的政策线索。
地缘政治风险仍处于高位：周六美军袭击了三艘伊朗油轮，伊朗伊斯兰革命卫队称其作为回应锁定了六艘船只，引发市场对霍尔木兹海峡航运安全的担忧，并对油价形成支撑。从技术面看，XAU/USD仍位于200日指数移动平均线（EMA）附近的4,318美元以及50%回撤位约4,324美元上方；MACD为负，RSI接近51。阻力位位于4,411美元，其后依次为4,519美元和4,693美元；支撑位包括4,324美元、4,318美元、4,237美元和4,113美元。
—市场谨慎情绪与前瞻经济数据
在进入2026年9月的前几周之际，我们建议黄金衍生品交易者保持谨慎。尽管金价守住关键的4,400美元关口，但不宜采取激进的看涨仓位。8月非农就业意外强劲增至16.2万人——显著高于预期的5.6万人——已明显强化市场对美联储本月晚些时候加息的预期。随着鹰派押注推动美元走强，黄金短线进一步上行空间仍受到明显压制。
我们需要密切关注周四与周五即将公布的美国CPI与PPI数据。这两项关键通胀指标将澄清美联储是否会继续推进紧缩，或选择维持利率不变。从历史经验看，CPI的超预期变化往往会引发贵金属盘中剧烈波动，这意味着交易者应采用更紧的止损策略，或通过期权跨式组合（straddle）来管理风险。
—地缘政治风险与战术性交易策略
市场紧张情绪进一步加剧：霍尔木兹海峡地区军事冲突升级，近期推动布伦特原油期货上涨逾4%，徘徊在每桶88美元附近。历史上，这一战略水道一旦出现扰动——其承担约20%的全球石油液体消费运输——往往会推升由能源驱动的通胀担忧，并促使资金流向美元避险。这一地缘政治背景使风险溢价保持活跃，但从整体上仍更利好美元，而非无息的黄金。
在战术性布局方面，我们建议衍生品交易者重点关注4,411美元这一近端阻力位，以及4,324美元附近的坚实支撑区间。若未能有效突破4,411美元，短线可考虑配置看跌期权，将目标指向200日EMA所在的4,318美元。相反，若明确上破4,411美元，将意味着当前负面偏向出现反转，使以4,519美元为目标的看涨期权更具吸引力。
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