全球债券收益率在本周早些时候多个市场多期限触及多年高位后暂时止步，主要受益于美联储理事沃勒（Waller）措辞相对克制，以及油价涨势放缓（布伦特原油收于95.5美元/桶）。沃勒表示，若8月通胀数据确认反通胀趋势，他可能支持9月维持利率不变，但强调下周五公布的CPI至关重要，并保留在数据偏热情况下加息的可能。美债收益率收盘下行，2年期下跌3.3个基点、30年期下跌1个基点；美国服务业ISM指数报55.1，新订单60.9，支付价格72.6；就业分项仍处于收缩区间，为47.8。德国国债收益率下跌4个基点；美股走高，标普500上涨1.06%；美元走软，欧元兑美元收于1.16上方。受市场预期日本央行（BoJ）加快收紧影响，日元走强，美元/日元降至155.8；欧元/英镑回落至0.86下方。
亚洲股市跟随华尔街上行，多数指数上涨逾1%；日本国债收益率回落，其中2年期下行1.4个基点、30年期下行10.6个基点。汇市方面，美元/日元小幅回升至156.3，欧元兑美元升至1.163。市场关注点转向美国非农就业报告：一致预期新增就业5.5万人、失业率4.1%，薪资增速预计环比0.1%、同比3.1%，随后将迎来下周CPI。彭博报道称，匈牙利央行（MNB）可能在9月22日将通胀目标从3%下调至2.5%，并维持±1个百分点的容忍区间；当前通胀为1.2%，掉期利率2年期下行12个基点、10年期下行22个基点，欧元/匈牙利福林跌破362；更晚的调整可能与欧洲央行2%的目标靠拢。在英国，英格兰银行首席经济学家皮尔（Pill）警告称，为大规模财政赤字融资的压力威胁货币政策独立性，而英国国债收益率仍处于数十年高位。
固定收益市场波动与交易策略
我们建议衍生品交易者为未来数周固定收益市场波动率上升进行布局。尽管全球债券收益率短暂止住上行，但即将公布的美国CPI若出现意外，可能迅速重启对债券不利的走势。为对冲该风险，我们建议关注做空美国国债期货，或买入久期较长债券的保护性看跌期权（protective puts）。
外汇与欧洲利率掉期机会
在外汇方面，我们建议交易者密切关注日元在155附近关键支撑位的表现。日本央行官员近期偏鹰表态显示，日元融资套利交易（yen-funded carry trade）的平仓远未结束。该变化已在市场数据中有所体现：随着投机性空头头寸被挤压，日元已收复部分失地。
此外，我们认为欧洲利率掉期市场存在战术性机会，尤其与匈牙利福林相关。匈牙利央行可能在9月下旬会议将通胀目标下调至2.5%，显示其政策框架正发生结构性变化。我们建议通过接收固定（receiver swaps）策略，把握匈牙利收益率进一步下行的空间，伴随本地市场向新的通胀目标框架靠拢。
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