新加坡8月制造业采购经理指数（PMI）由7月的51.4小幅升至51.5，扩张态势延续至第13个月。新订单指数由51.9升至52.0；新出口订单由51.6微升至51.7；就业指数由51.1升至51.2。电子行业表现仍更为强劲，PMI由此前的52.4升至52.6，连续第15个月处于50荣枯线以上；电子行业新订单由53.1升至53.3，电子行业新出口订单由52.6升至52.8。本次更新亦提及供应链扰动仍在延续，包括供应商交付表现转弱以及投入品价格上行。
新加坡金融管理局（MAS）9月《专业预测人士调查》显示，2026年GDP增速预测中位数上调至5.0%，高于6月的3.5%，并接近政府给出的4.5%–5.5%区间。制造业增速预期由5.0%上修至8.4%；非石油国内出口（NODX）增速预期由6.1%上调至17.0%。通胀预期有所回落：2026年整体通胀预期由2.3%下调至2.1%，核心通胀由2.0%下调至1.9%，而MAS对今年整体与核心通胀的预测区间均为1.5%–2.5%。对于10月政策立场，45%的受访者预计新元名义有效汇率（SGD NEER）政策区间斜率将更陡（6月为30%），55%预计不变；同时，美元兑新元（USD/SGD）短期区间被界定在1.2650–1.2800。
AI驱动的半导体景气与交易策略
随着新加坡制造业PMI升至51.5、电子行业领跑至52.6，本地经济正受益于强劲的AI驱动半导体周期。我们预计未来数周USD/SGD将大概率在1.2650至1.2800之间窄幅整理。衍生品交易者可在这一低波动窗口期运用区间策略进行布局，例如卖出宽跨式（short strangle）或铁秃鹰（iron condor），并以上述区间边界作为策略目标。
全球半导体趋势与政策催化
从历史规律看，新加坡电子产品出口的上行往往与全球芯片周期复苏相互印证，类似疫情后的科技景气曾推动新元显著走强。当前行业预测显示，全球半导体销售额有望创历史新高、接近6,870亿美元，这一判断为我们所见的本地扩张提供了结构性支撑。基于此，我们建议在1.2800上沿附近买入USD/SGD保护性看跌期权（put），以便在新元意外走强、汇价快速下行时获得收益。
10月MAS政策会议是下一关键催化事件，近半数市场预测人士认为政策斜率可能更陡。若政策立场偏鹰、收紧力度超预期，将即时提振新元，甚至可能击穿USD/SGD的1.2650支撑位。我们建议在10月决议前配置价外（out-of-the-money）新元看涨期权（SGD call），以捕捉潜在的政策意外收紧所带来的上行机会。
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