周二欧洲时段交易中，美国股指期货小幅走高，部分科技股及AI概念股在周三英伟达财报发布前收复部分跌幅。道指期货上涨0.18%，至约53,590点；标普500期货上涨0.28%，至近7,690点；纳指100期货上涨0.58%，至约29,270点。市场亦聚焦周二将公布的美国消费者信心数据，随后周三将公布个人消费支出（PCE）物价指数，以及周五在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。
此番走高发生在周一现货市场收盘涨跌互现之后：道琼斯工业平均指数上涨0.26%，但标普500指数下跌0.28%，纳斯达克综合指数下跌0.76%，跌幅主要集中在AI基础设施相关个股。板块表现同样分化，必需消费品板块相对科技板块跑赢约3个百分点。道琼斯工业平均指数追踪30只美国股票并采用价格加权法；其计算方式为将成分股价格之和除以目前为0.152的除数。
前瞻英伟达财报与期权波动
随着英伟达准备于本周三公布财报，我们应为期权市场波动加剧做好准备。期权交易者目前对该芯片制造商股票的隐含波动率定价显示，财报后的隐含涨跌幅接近9.5%，略高于其过去五年财报日平均隐含波动幅度8.2%。为把握机会，我们建议重点关注短期限跨式（straddle）或宽跨式（strangle）策略，以捕捉财报后不可避免的价格波动。
宏观事件、板块轮动与防御性配置
除科技板块外，我们还需密切关注即将举行的杰克逊霍尔年会，美联储主席凯文·沃什预计将于本周五发表讲话。历史数据显示，在杰克逊霍尔讲话周、当市场被释放重大货币政策转向信号时，标普500指数的平均单日振幅约为1.4%。鉴于标普500期货在7,690点附近处于相对狭窄的交易区间，我们应考虑买入保护性看跌期权（protective puts），以对冲既有多头头寸可能遭遇的突发“鹰派”意外。
我们同样需要关注本周的消费者信心与PCE通胀数据，这将对未来数周的利率预期产生重要影响。在以往市场周期中，PCE数据较一致预期仅偏离0.1%，就曾引发道指期货日内超过150点的波动。对当前徘徊在约53,590点的道指而言，运用铁鹰式（iron condor）策略有望在通胀数据符合预期、指数维持在设定区间内时获取收益。
近期必需消费品板块相对科技板块跑赢3个百分点，表明机构资金可能在悄然向防御性资产倾斜，而非全面撤离市场。过去十年中，类似在科技主导上涨过程中出现的板块轮动，往往预示纳指短期进入降温期；目前纳指100期货在约29,270点附近交易。我们可考虑在科技指数期权上布局长期日历价差（calendar spreads），以在近期趋稳阶段获益的同时，保留中长期上行敞口。
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