欧元/美元周二亚洲时段在前一交易日小幅回落后回升至约1.1670，受油价走高、债券收益率维持高位以及中东紧张局势升级支撑，这些因素正在加剧市场对欧元区通胀的担忧。在此背景下，市场对欧洲央行转向更鹰派的预期升温；在6月加息之后，市场普遍预计欧洲央行将于9月再加息25个基点。欧元区长端主权债收益率维持在数十年高位附近，并跟随美国利率走势；由于华盛顿赤字支出以及市场担忧美联储对粘性通胀可能“容忍”的风险，美国国债收益率保持坚挺。
在周二公布德国IFO商业景气数据之前，宏观消息面相对清淡；不过，随着过去一周美国国债收益率攀升、利差收窄，对欧元的支撑略有减弱。美国财政部决定将长期国债回购规模加倍后，美元仍承压；报道称，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）可能动用财政部一般账户（TGA）近1万亿美元为相关操作提供资金。地缘政治压力亦在上升：美国扩大与伊朗相关的二级制裁，贝森特警告本周可能对一家大型金融机构采取措施，并表示中国也不会被豁免。交易员关注周二美国消费者信心指数、周三PCE物价指数，以及美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔的讲话。
市场波动加剧下的衍生品交易策略
我们建议衍生品交易者为波动率上行做准备：在经济数据密集的背景下，欧元/美元围绕1.1670交易。鉴于今日德国IFO商业景气指数发布带来的即时风险，跨式策略（straddle）等短期限期权策略具备较高吸引力。我们预计未来数日利率预期的变化将推动该货币对出现更剧烈、且更突然的波动。
随着美国财政部长斯科特·贝森特计划动用近1万亿美元用于国债回购，市场流动性结构正在快速变化。我们建议买入短期限美元看涨期权，以把握投资者在周五杰克逊霍尔年会前寻求避险所带来的美元阶段性反弹机会。美联储主席凯文·沃什即将发表的讲话备受关注，尤其是在基准美国10年期国债收益率受赤字担忧影响仍维持在约4.3%高位的情况下。
对冲欧元区通胀并应对关键数据发布
我们也建议对冲欧元区通胀上行风险，该风险由中东紧张局势升级以及全球油价在每桶80美元附近运行所驱动。能源价格压力令欧洲央行在9月加息25个基点的可能性显著提高。交易员可运用欧元/美元看涨期权，在美国短期风险事件落地后，布局欧洲央行转向鹰派带来的机会。
本周密集的数据发布（包括今日消费者信心指数与周三PCE物价指数）将直接影响短期利率路径。我们预计市场参与者将削减风险敞口，这通常会在短期内支撑美元走强。衍生品交易者宜使用更宽的止损区间或结构性期权策略，以应对宏观与地缘政治催化因素叠加所带来的波动。
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