The Electrum Group董事长兼首席投资官（CIO）Thomas Kaplan在接受Kitco News采访时表示，他预计金价将上涨10倍，最高或达50,000美元，并同时提及30,000至40,000美元的区间。他未给出具体时间表，但形容黄金与白银正处于一轮“长周期”行情之中，后续仍将创出更高点；同时拒绝判断最新一轮回调是否已经见底。Electrum Group是一家专注自然资源领域的咨询与资产管理机构，管理资产规模（AUM）约25亿美元；Kaplan同时也是伦勃朗艺术品的最大私人收藏家。
Kaplan称，他在2007年出售家族能源公司后开始配置黄金与白银，当时金价约为每盎司550至600美元。他提及此前对金价的预期：从500美元附近上涨至3,000—5,000美元，并可能回撤至3,000美元后再度回升至5,000美元并继续走高。在讨论市场回撤时，他将近期调整与1987年“黑色星期五”相类比，称当年市场暴跌36%，但在长期走势图上最终几乎难以辨认；并将其与2008年金融危机前的市场环境作对照。
黄金结构性牛市的运行逻辑
我们认为，黄金正进入一轮历史性的、跨越数十年的牛市行情，长期可能推动价格较当前水平上涨10倍。试图精准择时近期市场修正的底部无异于缘木求鱼，但长期上行的趋势路径已较为清晰。作为衍生品交易者，我们应当穿透日内噪音，围绕这一重大结构性转变进行仓位布局。
世界黄金协会（World Gold Council）最新数据显示，过去数年全球央行每年净购金均超过1,000吨，这一趋势持续为金价提供“底部支撑”。此外，在2024年与2025年全球利率环境转换之后，黄金交易型开放式指数基金（ETF）出现持续性净流入。强劲的机构资金支持使得任何短期回落都成为偏多配置的更具性价比的入场窗口。
捕捉长周期行情的期权策略
在未来数周内，我们建议衍生品交易者使用长期看涨期权（Long-dated Calls），或LEAPs（长期期权），以在不易被短期波动“洗出局”的前提下捕捉这轮长周期行情。采用牛市看涨价差（Bull Call Spread）亦可在控制权利金成本的同时，对突发且暂时性的回撤形成一定保护。通过选择到期日在数月乃至数年后的合约，我们有望更充分地参与这一宏观上行浪潮的潜在收益。
回顾2007年危机前的环境，金价自约600美元一路上行，并在2011年附近触及约1,900美元峰值，印证了这类“防御性再配置（Defensive Shift）”的爆发力。正如1987年当时看似剧烈但在长期图形上仅成“细小点状波动”的下挫一样，今天的价格整理在多年后的长期走势图上也可能仅是微不足道的痕迹。我们应将当前回调视为并非走弱信号，而是一次难得的“二次上车”机会，用于增加多头敞口与长期配置。
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