美元/日元在158.33至159.13区间内波动，最新价格走势未能为方向提供明确指引，UOB认为可参考的信号有限。该行预计日内交易仍将维持区间震荡，波动空间或介于158.55至159.30之间。上一交易日，美元一度下探至158.33，随后收于158.93，几乎持平；在先前反弹后，日内跌幅为-0.08%。
从未来一至三周维度看，UOB维持略偏空立场，该判断最早于8月20日（当时现价为158.30）提出，同时认为当前动能正在减弱。该行仍倾向于汇价以震荡偏弱的方式下行，而非进一步上行，但预计任何回落仍将受制于更大区间156.60至159.60之内。此前，美元/日元一度下探至158.00后反弹，收于159.05，日内上涨+0.56%。
倾向采用区间震荡型期权策略
我们建议衍生品交易者在未来数周聚焦美元/日元的区间震荡策略，原因在于该货币对缺乏清晰的单边动能。具体而言，卖出虚值期权的策略（例如“铁鹰式”组合），并以156.60与159.60为区间边界进行构建，吸引力较高。该策略可在汇率维持盘整时，通过时间价值衰减获取期权权利金收益。
方向性交易者可维持轻度做空偏好
对于寻求方向性敞口的交易者，我们倾向于对美元/日元保持轻度做空偏好，建议在159.30至159.60的区间上沿附近执行。近期历史数据显示，每当汇价接近160.00关口，市场对干预的担忧以及收益率利差变化往往形成明显上方压力。交易者可将目标设定为逐步回落至156.60支撑位附近，同时将止损严格设置在159.60上方。
这一谨慎的区间震荡判断，亦受到利率差收窄的支撑：随着美联储转向宽松、而日本央行推进政策正常化，利差正在缩小。在日本央行经历历史性加息后将基准利率维持在约0.25%附近、且美国联邦储备委员会预计继续其降息周期的背景下，长期以来的巨大收益率缺口正持续收敛。因此，美元/日元期权的隐含波动率已趋于稳定，进一步强化了以期权收息为主的策略相对于押注突破行情的优势。
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