中国人民银行将周一美元/人民币（USD/CNY）中间价设在6.7841，高于上周五的6.7817，也高于路透预测的6.7248。该中间价为当日境内人民币交易提供指引，并属于央行更广泛职责范畴，即在支持经济增长、推进金融改革的同时维护价格稳定（包括汇率稳定）。
中国人民银行为中华人民共和国的国有机构，并非独立运作；中共党委书记在管理中发挥关键作用，潘功胜同时担任该职务与行长。其政策工具箱包括7天期逆回购利率、中期借贷便利（MLF）、外汇市场干预以及存款准备金率（RRR）；而贷款市场报价利率（LPR）作为基准贷款利率，影响贷款、按揭与存款回报。中国允许民营银行存在，目前共有19家民营银行运营；微众银行与网商银行为其中规模较大的机构。2014年出台的相关规则允许内资银行进入由国有机构主导的体系。
波动性风险与衍生品交易机会
我们认为，随着中国人民银行最新日度中间价定在6.7841，USD/CNY货币对的波动性可能上升，衍生品交易者应做好准备。该设定弱于路透预测的6.7248，释放出央行意在抑制人民币快速升值的信号。未来数周，我们建议布局USD/CNY看涨期权的潜在上行机会，以把握这种“管理式”汇率偏弱带来的收益空间。
收益率利差与政策驱动的市场波动
此次操作与收益率利差收窄相一致：美国联邦储备委员会已将基准利率下调至接近4.00%，而中国一年期贷款市场报价利率（LPR）仍处于3.35%的偏宽松水平。我们预计，利率差的变化将推动短期限货币互换成交放量。衍生品参与者应密切跟踪这些利差，因为历史数据表明，它们会主导中期资金流向中国资产的趋势。
鉴于中国人民银行为国有机构且受执政委员会影响较大，我们必须预期其可能通过逆回购或外汇干预等工具进行突然的政策调整。历史上，当中国人民银行设定的中间价与市场预测出现显著偏离时，往往会触发隐含波动率的快速上行。我们建议买入波动率跨式策略（straddle），以在这类由政策驱动的市场剧烈波动中获利。
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