星展银行（DBS）预计新加坡7月通胀将走强，预测整体通胀同比为2.4%、核心通胀同比为2.3%，高于6月的1.9%和1.6%。该行将回升归因于全球能源成本上升的滞后传导叠加食品价格走高；同时提及2026年第三季度电价将上调17%。报告还援引金管局（MAS）近期对汇率政策区间升值速度所作调整，并指出市场关注与中东地区扰动与冲突相关的通胀上行风险。
在产出方面，星展预测新加坡7月工业生产同比增长9.0%，较6月的7.2%进一步加快。该行认为改善主要来自电子与精密工程行业，受全球对人工智能相关硬件需求支撑。尽管如此，报告称工厂景气仍不均衡，成本压力以及霍尔木兹海峡供应链扰动，正对化工与一般制造业构成拖累。
为更强新元与科技上行进行仓位布局
我们认为，衍生品交易者应在未来数周为新元走强进行布局。随着核心通胀预计跳升至2.3%，且货币当局维持偏鹰立场，汇率升值路径获得有力支撑。交易者可考虑买入美元兑新元（USD/SGD）的新元看涨期权（SGD call），以把握政策收紧带来的机会。
在全球人工智能需求驱动下，工业生产预计大幅增长9.0%，使科技相关衍生品更具吸引力。我们建议聚焦半导体与精密工程类股票的看多期权策略，例如牛市看涨价差（bull call spread）。这与区域电子出口优势相一致，而该领域历来与全球科技上行周期呈现较强相关性。
在供应链扰动与通胀压力下管理风险
不过，我们也需为化工与制造业板块因霍尔木兹海峡持续航运扰动而可能出现的波动做好准备。运价衍生品，或对区域制造业股票买入看跌期权（put options），可作为对冲供应链瓶颈的有效工具。在扰动延续的情况下，在做多科技仓位的同时配置保护性对冲，将是风险管理的关键。
最后，第三季度电价上调17%意味着通胀压力可能延续，从而使本地利率维持在偏高水平。我们预计新加坡隔夜利率平均值（SORA）相关衍生品将反映这种持续的偏鹰倾向，因此对“降息预期”进行做空布局是更为明智的选择。该环境在短期内更有利于“利率更高、更久”（higher-for-longer）的收益率配置。
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