美元在短暂企稳后再度走弱，市场正关注美国财政部是否可能采取措施以遏制美债收益率下行。当日收益率整体波动不大，但在日本7月全国CPI回升向2.0%靠拢后，日本国债收益率上行。剔除生鲜食品与能源的核心核心CPI同比升至1.9%，部分食品价格与外出就餐等项目支撑了潜在通胀压力。
上述通胀数据与市场对日本央行在9月政策会议加息25个基点的定价相一致。在美国方面，市场指称财政部正准备于今日或下周初宣布，将把更大重心放在财政整固上。风险情绪亦受中东紧张局势影响；该局势与欧洲天然气价格的稳步上行相伴而生，从而为EUR/USD的短期定价环境提供了背景。
美元走弱与财政政策不确定性下的衍生品策略
在美元承受下行压力之际，我们认为衍生品交易者应在未来数周通过调整对冲策略来应对波动率可能抬升。美国10年期国债收益率近期徘徊于3.8%至4.0%区间，反映出市场对华盛顿财政整固承诺的深度怀疑。交易者可考虑运用利率互换与互换期权（swaptions）进行风险管理，以防范市场在检验财政部即将发布的相关表态可信度时出现的收益率快速波动。
日元机会与区间思路下的EUR/USD交易
与此同时，日本全国核心CPI回升并逼近2.0%水平，强烈显示日本央行有望在9月加息25个基点。随之变化的利差格局使日元成为看涨衍生品策略的更具吸引力标的。我们建议交易者关注买入日元看涨期权（JPY call）或做空USD/JPY期货，以把握美日利差收窄带来的机会。
此外，我们认为EUR/USD上行空间极为有限，尤其是在中东紧张局势持续之际，欧洲天然气价格近期已上冲至每兆瓦时40欧元上方。高企的能源成本持续压制欧元区经济前景，抵消了美元走弱可能带来的部分利好。在上行受限的环境下，衍生品交易者可考虑采用区间策略，例如在EUR/USD上构建铁鹰（iron condor）组合，以提升在震荡市中的策略适配度。
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