印度卢比兑美元仍处于弱势，USD/INR徘徊在两周低位附近的95.75，上次成交报95.76。随着油价维持高位，汇价压力持续；华盛顿与德黑兰目前未就重新开放霍尔木兹海峡展开谈判。霍尔木兹海峡承担了全球近五分之一的能源供应运输。早盘，MCX原油期货（8月19日到期）上涨0.6%至约8,130卢比，并在周二创下的三周高点8,170卢比附近徘徊；这一背景通常会对依赖进口的货币构成拖累。
印度储备银行（RBI）表示，将于8月31日关闭面向FCNR(B)存款的优惠外汇掉期工具，较原计划提前一个月；截至8月13日，银行通过该工具吸收存款达523亿美元。市场焦点亦在于RBI在即期与NDF市场的操作动向。从技术面看，USD/INR维持在20周期EMA（约95.58）以及38.2%斐波那契回撤位（95.63）上方，RSI约54；阻力位位于95.87与96.12，其后为96.46与96.90；支撑位关注95.63、95.58及95.33。
地缘摩擦背景下的外汇与商品交易策略
我们建议衍生品交易者在未来数周布局美元兑印度卢比走强的交易思路，原因在于地缘摩擦可能令油价维持高位。鉴于印度进口原油占需求比重超过85%，全球能源成本的持续上行在历史上往往推动卢比刷新低点。我们建议买入USD/INR看涨期权，目标指向96.12与96.46的阻力位，尤其是在该货币对已在95.58上方形成较强技术支撑的情况下。
原油市场仍高度波动，围绕霍尔木兹海峡的对峙（该海峡承载全球约20%的石油液体消费运输）未见缓和迹象。我们建议在MCX原油合约上运用牛市看涨价差策略，以在限定下行风险的同时捕捉进一步上行空间，参考当前约8,130卢比的价位区间。历史上，在2019年类似的地缘瓶颈（如航运受阻）期间，原油风险溢价在数周内曾上升10%至15%，这一模式可能再度出现。
RBI行动的影响及建议的衍生品仓位
印度储备银行突然决定于8月31日关闭其优惠美元掉期窗口，可能改变短期卢比流动性格局。由于国内银行已通过该工具吸收超过520亿美元资金，提前关闭意味着近期所见的大规模流动性增量将很快消退。衍生品交易者应为9月短端货币市场利率上行做好准备，可在隔夜指数掉期（OIS）中建立付浮（Pay）头寸。
同时也需关注国有银行的大规模干预，因为央行历史上曾动用数十亿美元以稳定汇率。印度外汇储备规模保持强劲，超过6,700亿美元，为政策层防范汇率在96.00上方出现失控式贬值提供了充足“火力”。因此，我们应避免裸多USD/INR期货，而应偏好具备风险上限的期权策略，以防范央行干预引发的快速反向波动。
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