黄金及宏观市场概览
黄金在欧洲时段前回吐温和涨幅，交投于4,450美元下方，尽管美元再度遭遇抛售仍在持续。市场在FOMC会议纪要发布前保持观望；随着原油在美伊围绕霍尔木兹海峡的对峙背景下升至近三周高位，能源价格走高引发的通胀担忧升温。美国长端利率亦走强，将美国30年期国债收益率推升至2007年6月以来最高水平；同时，CME Group的FedWatch工具显示，交易员对美联储在年内加息的定价概率约为68%；美元指数（DXY）被指自99.40反弹。
XAU/USD在日内区间下沿附近受限，并未能有效突破4月至6月跌幅的50%回撤位，同时也显著低于200日简单移动平均线（SMA）。动能指标表现分化：MACD仍位于零轴上方但向信号线收敛，RSI维持在59.24。上方阻力位关注4,406美元，其后为4,509美元及4,519.36美元；下方支撑位见于4,292美元，其后为4,152美元，进一步下方的支撑平台约在3,925美元附近。
黄金、原油、债券及外汇策略
我们建议黄金衍生品交易者保持谨慎，在金价受制于4,450美元关口下方之际，可考虑短线偏空策略。鉴于200日简单移动平均线位于4,509美元，我们认为该位置构成较强“天花板”，配置保护性看跌期权（Put）或为较为审慎的选择。若金价无法收复该阻力，预计未来数周可能回撤至关键支撑4,292美元附近。
在美伊围绕霍尔木兹海峡的持续对峙令能源市场波动性显著抬升之际，应重点关注原油衍生品的多头头寸。历史经验显示，该战略航道一旦出现严重紧张局势，往往会触发供应中断担忧；近期布伦特原油亦在此背景下上行并逼近90美元/桶。交易者可通过原油看涨期权（Call）参与进一步上行，同时在地缘风险意外缓和时限制下行风险。
同时需密切跟踪债券市场：30年期美国国债收益率升破5.1%，创2007年夏季以来新高。本轮上行由持续的通胀担忧驱动，并得到“年内再加息概率约68%”的市场定价支撑。为把握这一环境，我们建议做空国债期货或配置利率互换头寸；在“高利率维持更久”的预期下，无息资产仍将面临压力。
最后，美元指数在99.40关键支撑位附近反弹，显示出较强韧性。我们认为，未来数周对主要货币做多美元合约具备较高可行性。高企的能源价格与上行的美债收益率将形成“双引擎”，在短期内抑制美元出现持续性破位下行。
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