AUD/USD已上攻至两个月高位并站上0.7100上方，主要受美元情绪转弱支撑，市场对美联储下月加息的预期降温。焦点转向澳大利亚就业报告与PMI初值；与此同时，持仓数据显示期货市场看空兴趣再度回升：CFTC净空头扩大至约3.92万张合约，周度变化回落至-0.60万张（此前一周改善接近0.68万张）。未平仓合约增至26.72万张（前值24.05万张），投机性敞口占比降至-14.7%（前值-13.8%），四周累计变化约为-0.85万张，分位值回落至68.5与80.4。
国内数据整体偏分化但仍具韧性。7月PMI终值显示，制造业为52.0（前值51.5），服务业为53.6（前值50.5）；6月贸易差额由5月的23.67亿澳元逆差转为19.29亿澳元顺差。2026年一季度GDP环比增长0.3%（前值0.9%），同比增长2.5%；6月失业率持稳于4.4%，就业增加7.63万人（前值修正为4.4万人）。中国方面，二季度经济同比增长4.3%；7月零售销售增长0.6%，工业增加值增长4.5%；6月贸易顺差扩大至1,256.2亿美元（前值1,054亿美元）；CPI同比0.5%（前值1.0%）、环比-0.1%，PPI为3.5%（前值4.1%）。市场预计中国人民银行将维持LPR不变（1年期3.00%、5年期3.50%）；澳洲联储维持官方现金利率（OCR）不变，并预计2026年四季度截尾均值通胀3.3%，2026年四季度总体通胀3.6%后至2027年四季度2.6%、2028年四季度2.4%；失业率2026年为4.5%，后升至4.7%与4.8%；GDP增速分别为1.4%、1.6%与1.8%。技术面上，汇价报0.7109，RSI为65.6、ADX为11.9；支撑位依次在0.7079、0.7061、0.7003和0.6940；阻力位在0.7283、其后为0.7661。200日均线被提及在0.6930与0.6940附近，55日均线在0.7000与0.7003附近。
—突破潜力与市场动态
随着澳元兑美元突破关键阻力位0.7100，我们应为潜在的进一步破位上行做好准备。尽管期货市场仍存在一定看空底色，但在偏鹰派的澳洲联储预期与美元走弱的共同驱动下，汇价动能正在累积。为把握机会，可关注以0.7200为目标的看涨期权（call），尤其是在后续国内数据继续提供支撑的情景下。
最新CFTC数据显示，澳元净空头头寸已扩大至约3.92万张合约，同时未平仓合约升至约26.72万张。较高的空头集中度反而为“空头挤压”提供了有利土壤：一旦出现正面的经济意外，空头回补可能触发快速且更为激进的上行买盘。从历史经验看，当净空敞口处于相对极端水平时，任何偏鹰派的触发因素都可能引发多头加速上行、空头被动平仓。
—策略考量与风险管理
我们需密切跟踪本周澳大利亚就业报告与PMI初值，以评估国内经济的真实强度。在失业率维持4.4%、一季度GDP环比仅增长0.3%的背景下，若劳动力市场出现再度趋紧的迹象，可能促使澳洲联储更长时间维持利率在高位。若就业数据强于预期，将为AUD/USD在200日均线0.6940上方维持升势提供所需的基本面依据。
在衍生品策略上，可考虑买入AUD/USD风险逆转（risk reversals），以利用当前波动率偏斜结构——目前市场更偏好下行保护，但随着汇价进一步走强，该偏斜可能迅速反转。替代方案是构建在9月29日澳洲联储会议之后到期的牛市看涨价差（bull call spreads），在控制最大风险的同时参与潜在上行，目标可指向0.7280一线。若全球风险偏好恶化或中国经济数据不及预期，可快速转为在0.7000支撑附近买入短期限看跌期权（put）进行对冲，以降低敞口回撤风险。
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