7月CPI于12:30 GMT公布后符合市场一致预期，但道琼斯工业平均指数（DJIA）未能守住初始上冲，盘中一度触及54,000点后回落至约53,800点附近，较前一交易日收盘低出数点。整体CPI环比上升0.1%，符合预期的0.1%，扭转6月环比下降0.4%的走势，并将同比增速从3.5%回落至3.4%。核心CPI环比上升0.2%、同比为2.5%，与预测一致且较6月回落0.1个百分点；未经季调的指数较其自身一致预期低0.07点。利率期货重新定价，倾向于9月16日议息会议“按兵不动”，相关概率升至约58%（周一仍接近五五开），但DJIA前后波动约275点，最终回到起点附近。

其他美国基准股指走强，AI相关财报推动道指之外板块上涨：标普500指数上涨0.2%，纳斯达克综合指数上涨0.5%。CoreWeave（CRWV）在营收同比翻倍且二季度经营利润率高于预期后大涨18%；Super Micro Computer（SMCI）因发布2025财年第一财季指引上涨13%；Nebius（NBIS）上涨16%。道指成分股中，思科（CSCO）上涨略高于2%，但由于道指为价格加权指数，股价每变动1美元仅约贡献6个指数点，因而对指数拉动有限。能源仍是关键扰动因素：CPI能源分项环比下降1.5%，此前6月环比下降5.7%，但同比仍高约15%；在霍尔木兹海峡持续关闭的背景下，原油连续第五个交易日维持在83美元上方。EIA数据显示库存增加超过1,740万桶（市场原预期小幅去库），尽管周二通航船只为14艘，高于过去10日均值约11艘。市场焦点转向周四12:30 GMT公布的PPI，预期环比上升0.2%（6月为环比下降0.3%），同比为4.9%（前值5.5%）；核心PPI同比预期为4.2%（前值4.7%）。初请失业金人数预估为20.2万（前值19.9万），并将有美联储官员分别于12:15与12:40发声，另有30年期国债拍卖，此前一次中标收益率高于5%。周五12:30 GMT将公布零售销售，预期环比增长0.1%（前值0.2%）；扣除汽车后的零售销售预期环比增长0.2%（前值环比下降0.2%）。随后14:00 GMT公布密歇根大学消费者信心指数，预期为54.5（前值55.2），一年期通胀预期前值为4.2%。技术面方面，所提及阻力位在54,000点以及略低于54,750点的历史高位（较现价高近2%）；支撑位依次在53,800点、53,500点与53,000点，50日指数移动平均线（EMA）在约52,250点附近。

道琼斯工业平均指数的看空展望

我们建议衍生品交易者在未来数周对道琼斯工业平均指数保持偏空立场，尤其是在指数仍运行于关键的53,800点下方之际。尽管7月消费者物价指数（CPI）今日严格落在一致预期水平，但指数迅速失守54,000点关口，表明市场更像是在高位“派发”而非“整理”。从历史经验看，当主要指数在看似利好、且与预期一致的宏观数据公布后仍无法延续反弹，往往意味着上行趋势动能衰竭，回调风险上升。

地缘不确定性下的能源风险与交易策略

我们必须重点关注正在逼近的能源风险，该风险可能扰动后续通胀指标，并迫使美联储维持利率不变。尽管EIA数据显示库存暴增1,740万桶，原油仍顽强站稳在每桶83美元上方，其驱动因素完全来自霍尔木兹海峡关闭——该通道在历史上承载全球超过20%的石油液体运输。上述地缘压力意味着，7月能源分项所体现的通胀降温，很可能在下一次通胀报告中出现反转。

利率期货已迅速对此作出调整：市场对美联储在9月16日会议维持利率不变的概率升至58%。从历史上看，在能源供给冲击主导的阶段，为防止二次通胀扩散并固化，央行更倾向于维持偏鹰立场。衍生品交易者应通过对冲“降息乐观预期”的方式提前布局，因为债券市场已开始计入更具粘性的通胀环境。

我们建议使用看跌期权或股指期货空头头寸，将下行目标设定在53,500点，其后关注53,000点整数关口。若日线收盘重新站上54,000点阻力位，将否定该看空判断，因此严格止损对风险管理至关重要。鉴于更广泛的指数表现受到非道指的AI类股票“托举”，价格加权的道指在结构上更为脆弱，存在进一步回撤至50日均线约52,250点附近的风险。

立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。