AUD/JPY周一上涨0.70%，至约112.25，主要受日元普遍走弱支撑，而澳元在周二澳洲联储（RBA）决议前保持相对稳定。日元遭抛售此前，日本6月经常账户从市场预期的1,5120亿日元顺差意外转为923亿日元逆差；日本财务省将其归因于油价上涨以及大规模股息汇出。财政担忧亦构成压制：公共债务占GDP比重超过200%，叠加扩张性政策提议加深了市场对长期债务可持续性的疑虑，从而限制了近期支撑汇率举措的持续性。日本央行（BoJ）仍保有偏紧立场，其7月《意见摘要》显示，多数官员倾向于进一步推进政策正常化，即便国内利率相较主要经济体同业仍处低位。
在澳大利亚方面，市场预计RBA在今年累计加息三次后，将把基准利率维持在4.35%不变；关注焦点将集中在声明、经济预测以及行长Michele Bullock的表态，以捕捉后续是否进一步收紧的信号。澳元亦受到来自中国的逆风影响：7月年度CPI同比增速放缓至六个月低位，PPI同比降幅也较预期更明显收窄，不过日元走弱仍是主要驱动因素。利率市场定价显示，9月BoJ加息25个基点的概率约为50%，并隐含年底前累计完成一次加息的可能性。此外，彭博调查显示，31位经济学家预计RBA本周将按兵不动。
衍生品策略：把握上行动能
我们建议衍生品交易者买入短期限AUD/JPY看涨期权，以捕捉汇价向113.00关口上行的动能。在市场预期澳洲联储明日将利率维持在4.35%，以及日本结构性赤字持续施压日元的背景下，短期“阻力更小的方向”仍偏向上行。从历史经验看，当澳日利差维持在较宽水平时，套息交易往往继续偏好澳元。
日本财政状况持续恶化，当前政府债务占GDP比重徘徊在250%以上，为G7中最高。沉重的债务负担限制了日本央行大幅加息的空间，否则将显著推升政府融资成本。因此，我们建议使用敲出式（knock-out）看涨期权，在保持未来两周进一步日元贬值敞口的同时，降低期权权利金成本。
潜在波动下的风险管理
但交易者需为突发波动做好准备，因当前市场已计入9月日本央行加息概率约50%。为对冲潜在的“鹰派意外”或日本财务省的突发干预，我们建议加配价格较低的深度虚值AUD/JPY看跌期权。该“双翼”策略可在重演过往套息交易平仓（carry-trade unwind）时保护资金安全——此类情形在历史上往往会触发汇率对出现快速、数个百分点级别的下跌。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
