黄金周四延续周三4%的涨势，交投于4,260美元附近，并维持在约七周高位附近。在美元走软与美债收益率下行支撑反弹的背景下，金价与原油价格同步走高。地缘政治方面，伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪表示，协议并不会自动重新开放该水道；而一名海湾地区高级官员称，伊朗—阿曼在周五前达成协议的概率为50%。美国副总统JD·万斯称谈判“混乱”，路透报道称一项可能让德黑兰掌控入境航运的提案正在讨论中，而华盛顿方面此前已多次拒绝该做法。
美国数据表现不一：初请失业金人数为19.9万，低于市场一致预期的20.2万；Challenger裁员人数从45.8万降至33.4万。劳动力市场被描述为通过招聘放缓而非裁员上升的方式降温，这降低了市场对9月美联储加息的主观概率，并利好不生息资产。市场焦点转向周五的非农就业报告：路透调查预计7月新增非农就业80K，较6月的57K回升，失业率预计维持在4.2%。技术面来看，XAU/USD约报4,253美元，高于20周期SMA（4,146美元）与100周期SMA（4,073美元）；支撑位位于4,248美元与4,232美元，RSI为72；阻力位看向4,276美元与4,304美元。
波动加剧背景下的期权策略
我们建议衍生品交易者在明天关键的非农就业报告公布前，运用期权跨式组合（straddle）以应对短期大幅波动。当前黄金徘徊在4,260美元附近，同时与伊朗相关的关键水道谈判逼近周五截止期，隐含波动率存在上行触发条件。历史上，中东地区类似的地缘政治“瓶颈”往往会在48小时内引发黄金与原油3%至5%的同步剧烈波动。
牛市看跌价差与战术入场建议
鉴于强劲的多头动能以及金价稳居20周期SMA（4,146美元）上方，我们倾向于采用牛市看跌价差（bull put spread）策略以获取权利金收益。通过在4,232美元这一稳固支撑位下方卖出看跌期权，可在出现短暂回调时实现收益并控制风险。CME FedWatch数据显示，随着美国劳动力市场持续降温，交易员正为今年秋季较高概率的降息进行定价，这为上述策略提供支撑。
由于当前相对强弱指标（RSI）处于超买区间并达到72，我们应避免在现价直接买入看涨期权。相反，建议等待有效突破4,304美元阻力位确认，或回撤至4,248美元支撑位形成健康调整后，再建立新的衍生品多头头寸。历史经验表明，在缺乏明确宏观触发因素的情况下追高至数周高位，若市场随后进入阶段性盘整，往往会导致期权时间价值加速流失（权利金衰减）。
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