卡塔尔方面称伊朗与阿曼谈判代表已达成协议的表态，市场对其态度较6月中旬的谅解备忘录（MoU）更为谨慎。相关进展此前已被市场计价：6月17日签署前的三个交易日内原油期货累计下跌14%，随后10天再回落10%；上周又下跌10%，但此后已反弹回到每桶80美元上方。
随着更多细节披露，该协议被描述为一项“4–6个月”的临时安排，并不意味着霍尔木兹海峡全面重开。目前仅达成原则性共识，核心在于“管理航运交通”，以推动出口的部分恢复。此前的MoU仅维持三周即告破裂，原因包括伊朗对驶离海峡、靠近阿曼一侧的油轮发动打击，以及伊方要求对其水域实施完全控制、并对阿曼一侧拥有更大权力。就外汇市场而言，若该安排在未来三周内得以维持且原油出口恢复，美元可能走弱；但市场对协议的持续不信任仍在支撑避险需求并强化美联储偏鹰立场。若美国汽油均价回落至每加仑4美元以下，可能加速美元回调。
原油期权市场展望与波动率风险
我们建议衍生品交易员密切关注原油期权市场。当前在伊朗—阿曼航运管制协议尚不稳固的背景下，布伦特原油徘徊在每桶80美元略上方。历史经验显示，霍尔木兹海峡地缘紧张缓和往往触发快速抛售，类似于围绕6月17日谅解备忘录的累计24%跌幅。若该临时协议得以延续，我们预计原油近月合约的隐含波动率将从近期高位显著回落。
鉴于6月MoU仅三周即告崩溃，我们必须对这一临时安排保持高度审慎。彼时阿曼沿岸附近发生油轮遇袭事件，联合力量难以及时稳控局势，海运战争风险溢价迅速上升逾15%。交易员应通过持有WTI虚值看涨期权对冲谈判突然破裂的风险。
外汇市场策略与美元动态
在外汇市场，我们建议为美元指数（DXY）可能下行提前布局。当前美元仍受避险资金需求支撑而保持强势。美国零售汽油均价目前约为每加仑3.85美元，使通胀担忧仍在并令美联储保持高度警惕。若原油供应回升推动零售汽油价格跌破关键的4.00美元阈值，我们预计美元或从缓慢回落转向更为急剧的抛售。
未来数周，我们建议外汇交易员通过买入加元等商品货币配置美元走弱情景。同时，在WTI原油上运用期权跨式（straddle）策略，有助于捕捉市场在检验该航运协议真实性过程中不可避免的高波动。我们认为有必要严格控制风险限额，因为任何新的海上摩擦都可能立即触发资金大规模回流美元。
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