EUR/USD 技术位与波动率策略
我们建议衍生品交易员密切关注 EUR/USD 的 1.1500 关键点位。汇价在触及 1.1558 后于近期高位附近盘整。鉴于欧元区制造业 PMI 小幅扩张至 51.9，可考虑构建期限较短、执行价贴近现价的期权跨式组合（straddle），以捕捉潜在的区间突破机会。当前区间震荡之际，美元指数（DXY）徘徊在关键 100 点下方，报 99.84。
围绕美伊谈判的地缘政治消息相互矛盾，令市场情绪持续紧绷。我们建议使用短期限波动率衍生品（如货币宽跨式组合/勒式组合，strangle）对冲外交措辞突变带来的跳跃风险。历史上，中东地区地缘局势的意外升级往往会触发快速的避险资金流入，美元在单一交易日内上行逾 1.5% 的情形并不罕见。
即将公布的数据与美联储展望
本周将发布 JOLTS 职位空缺与非农就业（NFP）报告，我们预计外汇与大宗商品市场波动将显著加大。由于美国制造业 PMI 意外上行至 55.6，若就业数据表现强劲，可能引发美元短线快速拉升。我们建议交易员在 EUR/USD 上运用障碍期权（barrier options），在为劳动数据不及预期可能引发的美元走弱做准备的同时，控制下行风险敞口。
美联储从激进加息立场转向，意味着美元在 8 月剩余时间的中期运行轨迹仍偏脆弱。回顾历史货币政策转向，当央行弱化或放弃前瞻指引（forward guidance）时，外汇市场往往出现更持久的趋势反转。我们倾向于配置秋季到期的中长期 EUR/USD 看涨期权，以把握宏观环境变化带来的机会。
周一 EUR/USD 维持窄幅波动，市场在美伊外交的混合信号与因干预驱动的回落后趋稳的美元之间权衡。撰写本文时，汇价在 1.1515 附近，盘中一度触及 1.1558，为自 6 月 17 日以来的最高水平。美国总统唐纳德·特朗普表示已叫停原计划对伊朗的打击，并称谈判预计将于周一开始；但伊朗外交部发言人 Esmaeil Baghaei 表示德黑兰目前并未与华盛顿进行会谈，令风险偏好仍受抑制。
数据面呈现分化。美国 ISM 制造业 PMI 7 月升至 55.6（6 月为 53.3），不仅高于市场一致预期 54.0，也创下自 2022 年 5 月以来最高水平；该行业在此前连续 10 个月收缩后，已连续第 7 个月处于扩张区间。欧元区制造业 PMI 小幅回升至 51.9（前值 51.4），为三个月高位，但低于 52.0 的预测值。美元指数在自 99.42（6 月 15 日以来最低）反弹后，交投于 99.84 附近；市场关注焦点转向美国劳动力数据：周二 JOLTS、周三 ADP、周五非农就业。非农就业数据隶属美国劳工统计局（BLS）月度报告，被市场用于评估美联储“充分就业”政策目标与 2% 通胀目标的实现进度。
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