黄金在跳空高开后回吐周初涨幅，XAU/USD自盘中高点4,084美元回落，最新徘徊于4,036美元附近。行情主要受到美伊表态相互矛盾、美国密集数据发布前的谨慎情绪影响，同时原油大幅下挫降低了短期通胀压力。由于美国总统唐纳德·特朗普表示已取消对伊朗的计划打击，西得克萨斯中质原油（WTI）跌超8%；但伊朗外交部称德黑兰目前未与华盛顿进行谈判，使得霍尔木兹海峡相关不确定性仍存，油价仍高于战前水平。
油价回落与美国国债收益率走软对金价构成一定支撑，但政策进一步收紧预期限制了上行空间。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，利率政策仍处于实现2%通胀目标的适当位置，若通胀走势偏离目标，美联储将采取干预措施；CME FedWatch工具显示市场对2026年9月加息的概率定价为65%。市场亦在等待ISM制造业PMI、JOLTS职位空缺与ADP就业数据，并在周五迎来非农就业报告（NFP）。
技术面上，XAU/USD运行于21日简单移动均线（SMA）下方，并仍低于50日与100日SMA；RSI为46，ADX为27。阻力位分别位于4,065美元，其后为4,174美元与4,416美元；支撑位关注4,000美元与3,850美元。
地缘政治不确定性与波动风险
我们建议衍生品交易者保持谨慎：黄金（XAU/USD）在4,036美元附近徘徊，略高于关键的4,000美元心理支撑位。近期油价下跌逾8%在短期内缓解了通胀担忧，但霍尔木兹海峡持续的地缘摩擦令市场神经紧绷。我们认为，这种紧张局势将在未来几天维持金价波动率处于高位。
在CME FedWatch工具指向2026年9月美联储加息概率达65%的背景下，不生息资产黄金的上行空间仍可能受限。该偏鹰派情绪亦得到美国通胀仍高于美联储目标的支撑；在地缘政治高压时期，核心CPI历史上多徘徊在约2.6%至3.0%区间。我们建议交易者密切关注本周美国密集经济日程，尤其是周五的非农就业数据。
技术区间交易与策略考量
鉴于日线相对强弱指数（RSI）在46附近呈中性，我们预计金价将于4,000美元与21日均线4,065美元之间整理。衍生品交易者可利用区间震荡特征，通过短期限铁鹰策略（iron condor）捕捉时间价值衰减带来的权利金收益。然而，需防范若即将公布的就业数据显著偏离预期，市场可能出现快速突破。
若金价有效跌破4,000美元关口，我们预计其可能迅速下探至下一结构性支撑3,850美元。相反，若日线收盘能持续站上50日均线4,174美元，则可能释放看涨趋势反转信号。我们建议期权策略保持灵活，并在期货交易中使用更严格的止损设置，以应对相互冲突的地缘政治消息冲击。
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