据彭博社报道，日本财务大臣片山五月表示，日本当局周五与美国实施了协同的日元买入干预，并称东京也准备好与华盛顿进一步开展外汇干预。她表示，此次行动旨在应对其所称日元“过度且无序”的波动，并补充称日本未来计划使用美联储的“外国与国际回购便利”（FIMA Repo Facility）。她还表示，日本仍与美国财政部对口官员保持密切沟通，同时对周五行动之外的干预细节不予置评。
美国财政部长斯科特·贝森特表示，此次协同外汇操作有助于遏制日元的无序波动，并称财政部将保持警惕，同时与日本财务省及日本央行保持密切沟通。上述表态后市场交易中，日元走强，美元/日元（USD/JPY）当日下跌0.62%至156.35。日本央行的通胀目标约为2%，2013年采用“量化与质化宽松”（QQE），2016年进一步引入负利率与10年期收益率曲线控制（YCC），随后于2024年3月加息，逐步摆脱超宽松立场。
美日干预后对衍生品交易员的影响
我们建议衍生品交易员为美日联合干预后更高的波动率以及USD/JPY的下行趋势做好准备。随着USD/JPY回落至156.35，持有美元多头头寸的风险显著上升。从历史经验看，类似1998年的协同干预曾在数日内推动日元波动超过10%，通常意味着政策制定者对捍卫相关汇率水平具有高度决心。
日元波动的策略与风险管理
我们建议使用短期限USD/JPY看跌期权（Put）在控制整体下行风险的同时，把握突发下跌带来的收益机会。在2024年年中的类似干预阶段，1个月期限日元期权的隐含波动率曾由8%跳升至14%以上，显著抬升期权估值。当前买入此类期权，有助于在震荡、无序的市场环境中捕捉快速下行，而不必承受频繁止损出局的风险。
对于使用障碍期权或敲出期权（Knock-out）的交易者，我们建议将上方防御性障碍位设在158.50显著上方。鉴于日本计划使用美联储的外国回购便利，当局将可即时获得大量美元流动性，以执行突然的抛售操作。任何短线反弹回到157.00附近的行情，都很可能遭遇央行层面的强硬、协同阻力。
同时也必须认识到，利差因素在结构上仍偏向美元，这意味着日元的修复过程可能较为颠簸。然而，从历史上看，对抗美国财政部与日本央行的合力往往是一笔胜率偏低的交易。我们建议未来数周重点布局短期看跌价差策略（bearish spreads），并避免持有USD/JPY多头头寸。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
