USD/JPY一度在疑似日本当局干预下快速下挫约5个大点至158.00，随后反弹至161.00附近后再度回落，并在当日稍晚出现一次类似干预引发的下探至158.55。日本财务省发布了7月《外汇干预操作状况》报告，覆盖6月29日至7月29日区间，市场据此评估相关行动的规模与时点。
日本央行将政策利率维持在1.00%，并延续偏鹰派立场，同时上调风险评估。自2025年12月以来，日本央行累计加息50个基点；但其最新《展望报告》暗示，政策正常化路径可能快于此前预期，利率或更快向其估算的1.10%–2.50%中性利率区间中值靠拢。衍生品市场方面，互换曲线将日本央行9月加息的隐含概率从约20%上调至约40%，强化了日元的短期支撑。
日元持仓与期权策略
我们建议衍生品交易者在未来数周布局日元走强，因日本央行释放出较预期更快迈向中性利率的信号。在疑似官方干预影响下，USD/JPY在161.00附近面临较强阻力，该货币对上行空间看起来受到显著限制。建议买入短期限USD/JPY看跌期权，以捕捉进一步政府行动可能触发的快速下行波动。
历史干预与互换市场重定价
历史经验显示，日本当局在必要时并不犹豫动用大规模资金，例如2024年初为捍卫汇率曾进行创纪录的9.8万亿日元干预。当前市场预估显示，财务省可能在160.00–161.00附近“划线”防守。通过构建偏空期权价差策略，可在对冲隐含波动率偏高成本的同时，把握官方防守带来的下行机会。
同时需关注互换市场的快速重定价：当前对9月加息的定价概率约为40%，较此前约20%明显上升。该偏鹰派重定价意味着美日利差大概率收窄，从基本面上支撑日元。为利用这一趋势，建议交易有利于9月政策会议前后日元走强的日历价差策略。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
