中东地区敌对行动重燃推动油价在连续四个交易日中首次上行，并扭转了欧洲与美国债券收益率连续三日下跌的走势；美元兑G10货币整体窄幅分化。澳大利亚6月CPI走软，推动期货市场进一步下调对2026年的加息预期（此前在2026年上半年已三次上调预期）；澳元跌至逾两周低位，日内下跌接近0.5%，为G10中最弱。新兴市场方面，韩元与新台币表现领先；中国人民银行将美元/人民币中间价设于6.7899（前值6.7928），小幅刷新三年低位。在异常不确定的FOMC决议前，联邦基金期货显示年内累计加息预期接近44个基点，其中约9个基点计入今日（约三分之一概率）；9月加息已被完全计价，且年内再加一次的概率略高于70%。

外汇方面，欧元自略低于1.1355美元反弹至接近1.1410美元；今日到期行权价1.1415美元的期权名义金额约11亿欧元，明日到期行权价1.1375美元的期权名义金额接近20亿欧元。美元/日元在探至约163.30日元后，回到约163.70一线；明日到期行权价163.50日元的期权名义金额约14.5亿美元。英镑在下探至1.3275美元后，维持在1.3280–1.3310区间；美元/加元自接近1.4130加元回落至约1.4085，因今日到期行权价1.4100加元的期权名义金额约5亿美元。澳元跌破0.6940美元，此前两周低位约在0.6965。其他方面，美元/墨西哥比索昨日交投于17.4175–17.4930，今日约在17.4275–17.4600；因一季度GDP环比萎缩0.6%。离岸人民币维持在两周区间6.7630–6.7820内；印度卢比走强，美元/印度卢比从上周五晚间96.57短暂跌破95.49。亚洲股市趋稳，但韩国KOSPI下跌6%、台湾加权指数下跌3.75%；Stoxx 600下跌近0.2%。过去三个交易日，美国10年期国债与德国10年期国债收益率分别下行10个基点、英债下行16个基点，随后欧洲与美国收益率反弹2–4个基点，美国10年期收益率报4.62%。黄金创五日低位略低于4012美元，守住4010美元上方，阻力位在4050附近；白银跌至约56.65美元后拉升至接近58.25美元。9月WTI自略破77.80美元迅速跳升至83.30美元，现约在82美元附近交投。英国6月按揭贷款略有改善，居民净消费信贷近乎稳步上升；掉期市场几乎不计入英国央行明日行动概率，9月加息概率约55%，11月初加息已被完全计价。澳大利亚方面，6月CPI环比下降0.1%，使通胀同比从4.0%降至3.8%；2026年一季度CPI环比1.4%后，二季度环比升0.6%；核心通胀修剪均值环比0.8%、同比3.6%（前值同比3.5%）；隐含紧缩幅度从上周末的30个基点降至略低于13个基点。

能源、利率与汇率市场展望

鉴于中东局势再度升级推动9月WTI迅速反弹至83.30美元，我们应通过配置9月WTI看涨期权来应对能源板块可能持续的高波动。历史经验显示，地缘政治风险溢价可在短时间内为原油价格额外注入每桶5至10美元的上涨空间，类似于以往地区冲突升级期间的突然飙升。通过看涨期权锁定上行敞口，我们可在突发供应端冲击中获取收益，同时严格限定下行风险。

在10年期美债收益率稳定于4.62%且市场计入“立即加息”约三分之一概率的情况下，我们认为在沃什主席领导下市场对鹰派程度存在高估。考虑到6月CPI偏软与就业增速放缓，美联储今日大概率按兵不动；历史上，这往往会触发债市“释压式反弹”，并推动收益率下行。建议买入美债期货看涨期权，以布局收益率回落至4.40%附近的情形。

在外汇市场，未来数周可将澳元与日元作为策略性衍生品交易标的。随着澳洲联储加息概率下行，澳元成为看跌期权的优选标的，尤其是在其难以守住0.6960美元关口的背景下。同时，若美元/日元跌破关键支撑163.30日元，应买入看跌期权以捕捉技术性快速下探至162.60日元附近的行情。

贵金属与避险策略

尽管黄金稳守4010美元上方、白银在57.50美元附近整理，我们预计在地缘政治紧张延续且美元在G10中表现分化的背景下，贵金属存在向上突破的可能。历史上，贵金属在货币政策不确定性与高关税环境下往往发挥终极避险资产属性，并在长期冲突阶段取得两位数回报。建议逐步建立黄金多头看涨价差策略，以把握突破4050美元强阻力位后的潜在上行空间。

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