USD/COP 现报 3,204.9，接近 2019 年 7 月以来的水平；周一收于 3,191.5，使该货币对在约十周内累计下跌 16%；7 月低点为 3,186.3。周二走势为 0.42% 的反弹，而 13 日 EMA 位于 3,237，自 5 月中旬以来持续压制反弹；日线随机 RSI 为 86.51。2026 年高点为 5 月 19 日的 3,800.73。后续方面，美联储将于明日公布利率决议，哥伦比亚央行（BanRep）将于周五议息。美国联邦基金利率为 3.50%–3.75%，CME FedWatch 显示维持不变概率约为三分之二，而上调至 3.75%–4.00% 的概率约为三分之一。美国总体 CPI 为 3.5%，核心 CPI 为 2.6%；5 月核心 PCE 为 3.4%。美元指数（DXY）报 101.511（前值 101.640），随机 RSI 为 99.89。
哥伦比亚国家统计局（DANE）数据显示，6 月通胀方面，年度 IPC 为 6.14%；其中餐饮与酒店同比 9.59%、医疗同比 8.39%，而“住房、供水、电力与燃气”（alojamiento, agua, electricidad y gas）同比 5.02%。对通胀贡献最大的项目包括：餐饮（含桌边服务及自助式餐饮）贡献 0.74 个百分点、估算租金贡献 0.62 个百分点、城市交通贡献 0.51 个百分点。服务项占篮子权重 57.46%，环比上涨 0.29%；耐用品权重 4.92%，环比下降 0.12%。年初至今通胀为 4.77%，而 2025 年同期为 3.74%。BanRep 政策利率为 12.00%，自 2 月以来累计加息 275bp；按事后口径计算的实际利率为 5.86%（对比通胀 6.14%）。关键技术位：阻力在 3,237.1 及 3,400–3,455；支撑在 3,186.3，其后为 2,992.7 与 2,689.4。WTI 原油报 81.28，13 日 EMA 为 82.43。
—Technical Overview And Near-Term Trading View
我们关注 USD/COP 在 3,204.9 附近交投，该水平为 2019 年 7 月以来未见；过去十周该货币对大幅下跌 16%。由于周线动能处于极度超卖状态（随机 RSI 为 1.14），我们预计短线将出现反弹，目标指向 3,237 或 3,400 的阻力位。衍生品交易者应利用这轮阶段性反弹布局新的空头仓位，而非逆势对抗整体下行趋势。
本周关键催化剂将至：美联储明日议息、哥伦比亚 BanRep 周五议息。当前 CME FedWatch 数据显示，在 3.50%–3.75% 区间维持利率不变的概率为 66%，但若出现偏鹰意外，将迅速推升美元指数。另一方面，我们预计 BanRep 将把政策利率上调至 12.50%，以对抗仍然顽固的国内需求压力。
—Inflation Drivers And Options Strategy
尽管部分分析师认为哥伦比亚通胀只是暂时性的能源冲击，但 DANE 最新报告表明，国内服务项才是主要推手。餐饮通胀高达 9.59%，租金对指数贡献 0.62 个百分点，显示通胀具有较强结构性。这使得哥伦比亚事后实际利率达到极具吸引力的 5.86%，并将继续为比索提供支撑。
就期权交易而言，我们建议使用短期限看涨期权，对冲或捕捉快速逼空至 3,237 阻力线的机会。一旦反弹动能衰竭，我们更倾向于买入更长期限的看跌期权，将目标指向 2,800–3,000 的主要支撑区域。从历史经验看，如此极端的利差收益环境通常会在中期维持比索偏强，因此反弹更适合作为空头的卖出时点。
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