周二，随着美元走强，黄金（XAU/USD）走低，尽管在市场寄望美伊战争结束的背景下，原油继续回调。现货金交投于4,034美元附近，日内下跌1.0%；此前周一未能站稳4,100美元上方。唐纳德·特朗普表示谈判进展顺利，但警告若谈判失败，军事行动可能重启；伊朗则否认与美国进行直接谈判。阿曼还提出一项方案，拟通过“自愿费用”实现对霍尔木兹海峡的联合管理，从而避免伊朗对该航道拥有单独控制权。
原油已回吐上周全部涨幅，WTI约报80.15美元，连续第三个交易日下跌；但油价仍处高位，使通胀议题持续成为市场焦点。市场亦为周三美联储利率决议做准备：政策利率预计维持在3.50%-3.75%，不过CME“美联储观察工具”显示，在由凯文·沃什主持的6月会议后，美联储加息25个基点的概率约为35%。技术面上，XAU/USD位于20日简单移动平均线（SMA）4,072美元下方；RSI为43.42，ADX接近32。阻力位关注4,072美元，其次为4,179美元；支撑位关注4,000美元以及下轨附近的3,964美元。
Volatility Strategies Ahead of the Fed Decision
我们建议衍生品交易者为未来48小时的剧烈波动做好准备，美联储将就利率作出决定。尽管市场倾向于在3.50%-3.75%区间按兵不动，但35%的意外加息概率意味着，在缺乏充分对冲的情况下，应避免裸露的方向性押注。历史数据显示，突发且出乎意料的加息可能在数日内引发贵金属5%至10%的快速抛售。
针对这场高风险的美联储决议，我们建议在XAU/USD上运用长期宽跨式（Long Strangle）期权策略，以捕捉任一方向的剧烈突破。若美联储意外加息，我们应立即买入看跌期权，目标指向布林带下轨附近的3,964美元。反之，若美联储释放暂停信号并淡化通胀压力，则可买入看涨期权，因为金价或尝试重新收复20日均线4,072美元。
Macro Backdrop and Derivative Trade Setups
鉴于当前美国CPI通胀仍徘徊在3%以上，且10年期美债收益率交投于4.15%附近，持有无息资产黄金的机会成本依然处于高位。我们认为，除非地缘政治紧张局势再度升级，否则这一宏观环境在未来数周将支撑黄金偏空的基本判断。因此，在进行押注金价可能跌破4,000美元这一心理关口的布局时，应优先采用短至中期的看跌价差（Bear Put Spread）以控制风险。
在能源衍生品方面，应密切关注交投于80.15美元附近的WTI；其虽较近期高点回落，但仍足以对消费者价格形成压力。若霍尔木兹海峡联合管理方案推进成功并缓解供应担忧，我们预计WTI将下探至75美元附近，使看跌认购价差（Bear Call Spread）更具吸引力。然而，若和平谈判破裂、油价再度飙升向90美元区间，我们必须随时准备反向调整仓位并买入保护性看涨期权以对冲风险。
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