新加坡金融管理局（MAS）连续第二次会议收紧货币政策，在维持新元（SGD）名义有效汇率（NEER）政策区间的中枢与宽度不变的情况下，小幅上调区间升值斜率。MAS表示，此次调整幅度小于4月的行动；公告发布后，美元/新元（USD/SGD）小幅走低至约1.2890。
尽管通胀被描述为相对温和，且能源价格已从4月高位回落，MAS仍作出上述决定。2026年上半年产出表现更为强劲，经济增长率达6%，官方对2026年的增长预测可能从当前的2%-4%区间上调。MAS维持其对2026年整体通胀与核心通胀预测不变，均为1.5%-2.5%。
新元走强背景下的衍生品交易机会
我们认为，衍生品交易者应为未来数周新元稳步、缓慢走强做好准备。央行出人意料地小幅抬升SGD NEER斜率，并以2026年上半年6%的强劲增长作为支撑，表明新元具备扎实的基本面支撑。在美元/新元徘徊于1.2890附近之际，我们建议关注短久期期权策略，以把握低波动与新元温和走强所带来的机会。
历史经验显示，当MAS仅小幅收紧斜率时，汇率往往在受控、低波动的区间内升值。例如，过往紧缩周期中的类似微调，曾令新元在随后的一个季度对一篮子货币升值约1.5%至2%。我们建议采用收取权利金的策略，例如卖出虚值美元/新元看涨期权，以受益于这一预期中的“慢速上行”。
对新加坡利率与收益率曲线的影响
此外，新加坡增长前景上行、且预计将从当前2%-4%区间被上调，可能令本地收益率维持在偏高水平。我们预计新加坡隔夜利率平均值（SORA）将保持坚挺，使短端利率互换中“收固定、付浮动”的头寸吸引力下降。相反，我们建议交易者布局收益率曲线趋于平坦的情形，通过买入短久期新元计价利率期货进行配置。
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