黄金上涨0.58%，XAU/USD逼近4,070美元，受益于美国国债收益率回落；此前华盛顿暂停对德黑兰的打击，美国总统唐纳德·特朗普表示谈判或可重启。尽管美元指数（DXY）走稳，且在有报道称一家中国国家支持的企业正在生产芯片制造设备后，美股走弱，但金价仍录得涨幅。美国6月耐用品订单改善但不及预期，市场焦点仍集中在周三的美联储决议；根据Prime Terminal数据，货币市场隐含利率路径显示：维持利率不变的概率为60%，加息25个基点的概率为40%。美国10年期国债收益率下跌3.5个基点至4.645%。
在美国与伊朗在连续两周的袭击后暂停互相打击的背景下，市场对局势降温以及霍尔木兹海峡航运恢复抱有希望，油价下跌6%至一周低位。实物需求方面，中国6月经由香港的黄金净进口同比增逾一倍，但较5月下降超过5%。技术面上，阻力位位于4,100美元，其后依次为4,165美元、4,202美元以及50日简单移动均线4,221美元；支撑位关注4,022美元、4,000美元和3,959美元；若在4,070美元附近受阻，价格或回撤至4,050美元附近。
国债收益率、美联储政策与衍生品策略
我们建议衍生品交易者密切关注10年期美国国债收益率，近期已回落至4.645%，历史上与黄金呈显著负相关。在金价徘徊于4,070美元附近之际，收益率下行在短期内为贵金属提供了较为坚实的支撑。若收益率继续下探并跌破4.5%这一关键心理关口，我们建议布局短期上行机会。
即将召开的美联储会议将成为重要的波动率催化剂，货币市场定价显示：暂停加息概率60%，上调25个基点概率40%。为利用该定价分歧，我们倾向于采用多头跨式期权（Long Straddle）策略，以在价格向任一方向出现显著突破时获利。历史上，黄金在意外的美联储政策转向前后，周度平均波动幅度往往超过3%。
关键数据发布、油市降温与实物黄金需求
除美联储外，即将公布的二季度GDP与核心PCE通胀指数将决定下一阶段的中期趋势。若通胀数据强于预期并推动美元走强，金价可能迅速下探至4,000美元支撑位附近。我们建议对多头仓位设置更紧的止损，或买入保护性看跌期权（Protective Put），以对冲金价可能下探3,959美元一线的风险。
美伊之间的阶段性降温已将原油价格拖累下跌6%，从而削弱短期避险需求。不过需要指出的是，全球央行购金仍具强支撑性，且最新数据显示中国黄金进口同比翻倍。我们认为强劲的实物需求将限制深度回调，使得在4,022美元支撑区域附近设置限价买单，作为配置长期看涨期权的入场点更具吸引力。
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