美伊敌对行动暂歇未能在美股开盘后推动股市进一步上行，早盘涨幅被用于降低科技股敞口。纳斯达克100指数跌至5月初以来最低水平，且在英伟达（Nvidia）下挫3%的带动下跌势加剧。科技股主导的波动性盖过地缘政治缓和带来的些许宽慰，而本周密集的市场事件日程也抑制了投资者加码风险资产的意愿。
欧洲股市表现相对稳健，部分受益于油价回落；随着原油走低，这一因素对区域风险偏好形成支撑。然而，鉴于8月素以波动率偏高著称，这种韧性能否持续仍存不确定性。市场焦点正转向一系列大型科技公司财报，其表现很可能将以Alphabet近期业绩作为重要参照。
纳斯达克走弱与波动率抬升下的衍生品策略
我们必须认识到，地缘政治利好未能引发股市反弹，是对市场而言的重要预警信号。鉴于科技股权重较高的纳斯达克100指数已较近期高点回撤近10%，我们建议衍生品交易者避免急于重建股票多头仓位。相反，应侧重买入保护性看跌期权（protective puts），或采用熊市看跌价差策略（bear put spreads），以对冲估值偏高的科技巨头进一步下行风险。
随着英伟达等市场领军个股出现单日3%的显著跌幅，隐含波动率正快速上升。我们应考虑在此环境下，通过卖出虚值看涨价差（out-of-the-money call spreads）来获取较高权利金，而非试图择时抄底。历史经验显示，当市场对重磅科技财报的高预期落空时，纳指单日波动幅度很容易超过2%，因此，采用明确风险边界的策略尤为关键。
欧洲市场韧性与8月波动率策略
尽管布伦特原油回落并逼近每桶75美元水平推动欧洲主要股指保持相对稳定，但我们预计这种稳定可能难以持久。我们建议在欧洲主要股指上运用买入跨式组合（long straddles），以在我们预期的8月波动来临时捕捉突发行情。历史上，8月通常是全球市场最为动荡的月份之一，且芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在这一季节性窗口期间平均呈现较为明显的上行。
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