黄金在欧洲时段交投于4,100美元附近，在周末向上跳空以及自上周五低点约4,020美元反弹后进入整理。美伊敌对行动暂缓提振了风险偏好，同时原油较上周高点回落约10美元，美国国债收益率走低。由于市场聚焦于周三将公布的美联储政策决定，金价上行仍显克制；周一稍晚公布的美国耐用品订单与达拉斯联储制造业指数将为工业动能提供更多细节。
期货定价显示美联储加息概率为33%，因此维持利率不变仍为基准情形，但市场仍将关注美联储主席的措辞基调。XAU/USD最新报4,101美元，自6月下旬以来价格走势收敛于下降三角形；RSI徘徊在50附近，MACD仍略高于零轴。阻力位位于4,160美元及4,200美元附近，若突破则打开上行至4,380美元的空间；支撑位看向3,940–3,960美元区间及3,885美元附近；形态量度目标约在3,700美元。
美联储周波动的期权策略
我们建议衍生品交易者在本周通过部署跨式（straddle）等市场中性期权策略，为可能显著上升的波动率做好准备。在周三关键的美联储利率决议前，黄金围绕4,100美元震荡整理，价格向任一方向出现快速突破的概率较高。历史上，重大美联储政策转向往往会在声明发布后的数日内引发黄金平均超过3%的价格波动。
鉴于技术图形呈现清晰的下降三角形结构，我们更倾向于配置下行保护或买入看跌期权（put）。若价格跌破3,940至3,960美元的关键支撑区间，可能触发快速下探至3,700美元目标位。该偏空判断亦与历史周期相呼应，例如2022年末在激进货币紧缩背景下，金价曾在单个季度内下跌近12%。
不确定政策信号下的风险管理
另一方面，若美联储立场较市场预期更偏鸽派，上行意外风险亦不容忽视。交易者可在4,160美元下降趋势线阻力上方设置止损买入单，或配置看涨期权（call）以捕捉潜在的快速上破。一旦价格有效站上4,200美元，将使下降三角形偏空结构失效，并将目标上移至4,380美元附近。
近期原油价格回落10美元以及地缘政治紧张缓和，短期内降温了通胀担忧，压制了对避险资产的即时需求。然而，在期货市场为周三意外加息计价33%概率的背景下，任何偏鹰派表述都可能推动美元走强并对金价形成压制。我们建议在美联储就利率路径给出更清晰指引前，保持低杠杆，并优先采用风险明确、损益结构可控的期权策略。
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