黄金周一跳空高开呈现偏多格局，但在市场对美伊袭击“临时暂停”的乐观情绪降温、以及油价自日内低点反弹的背景下，未能进一步扩大涨幅。XAU/USD一度上破4,100美元后回落，现报约4,083美元，日内上涨0.77%。与此同时，华盛顿与德黑兰的表态均指向：克制仅在对方同样克制的前提下成立。油价起初因供应风险缓解预期而下跌，但随后市场情绪转向——伊朗称霍尔木兹海峡局势条件未变，且该水道仍处于关闭状态。
WTI现报约83美元/桶，盘中一度触及81.28美元低点，但日内仍下跌逾6%。市场焦点转向周三的美联储利率决议与周四公布的美国PCE通胀数据：市场普遍预计利率维持不变，但利率定价仍隐含加息概率约33%，并将9月加息概率定在接近79%。美元指数（DXY）在触及101.12低点后回升至约101.40；利率预期被描述为与截至2027年中累计约55个基点的紧缩幅度相一致。技术面上，黄金仍处于4,000—4,200美元区间内震荡，围绕21日简单移动均线（SMA）4,070美元波动，并位于50日与100日SMA（分别为4,221美元与4,469美元）下方；日线RSI为47，MACD维持正值。上方阻力位在4,200美元与4,221美元，下方支撑在4,069美元与4,000美元；4,222美元被标注为扭转短期主导权所需突破的下一关键价位。
黄金与原油衍生品策略
我们建议衍生品交易者短期内以区间策略为主布局黄金（XAU/USD），因金价仍被限制在4,000—4,200美元区间内。鉴于日线相对强弱指数（RSI）中性徘徊于47，采用做空铁鹰或信用价差策略，在区间震荡阶段可能具备较高的收益/风险比。然而，我们必须保持防御性，在21日简单移动均线4,070美元附近设置紧密止损，以防范突发性突破风险。
随着WTI原油在霍尔木兹海峡持续关闭的背景下回升至83美元/桶，我们预计能源衍生品仍将维持高波动。历史上，该战略水道发生重大地缘政治扰动时，CBOE原油波动率指数（OVX）常被推升至40以上，使得直接买入期权的成本显著上升。针对这一环境，我们建议在原油期货上采用借方牛市看涨价差（debit bull call spreads），以捕捉潜在的上冲行情，同时将权利金成本控制在可承受范围内。
美联储政策与波动率催化剂
即将到来的美联储利率决议与PCE通胀数据，是影响美元与黄金波动率的最关键催化剂。目前，CME FedWatch工具显示9月加息概率高达79%，表明市场预期通胀黏性或将延续。我们可考虑通过买入美元看涨期权配置更强的美元指数（DXY）敞口，因为若美联储释放鹰派指引，将推升收益率并对无息资产黄金构成压力。
若美联储意外偏鸽，或虽维持利率不变但未给出清晰前瞻指引，市场可能出现显著趋势反转。在这一情形下，我们建议在黄金上布局长跨式（long straddles），以从突破4,221美元关键阻力位后的上行急涨，或跌破4,000美元心理支撑后的下行加速中获利。这一双向策略可确保我们在地缘政治与宏观变量驱动的极端行情中，无论方向如何变化均具备应对能力。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
