美国于周五深夜叫停了针对伊朗持续两周的轰炸行动，德黑兰也连续第二晚暂停对华盛顿地区盟友的报复性打击。美国驻联合国大使迈克·沃尔兹表示，美军仍处于“严阵以待”状态，而总统唐纳德·特朗普正在考虑为谈判留出空间。另据航运数据，在伊朗支持的也门胡塞武装袭击沙特红海沿岸石油设施后，7月26日通过曼德海峡（Bab el-Mandeb）的船舶通行量下滑；与此同时，周末期间经由霍尔木兹海峡的过境量仍维持低位。伊朗还指责乌克兰在里海袭击了一艘伊朗商船。
市场迅速作出反应。周初开盘时原油价格下挫逾5%，油价走弱缓解了通胀担忧，进而降温了市场对美国联邦储备委员会加息的预期，使美元自上周再度触及的月内高位回落。从更广泛的仓位与风险偏好看，“风险偏好回升（risk-on）”通常伴随股市与多数大宗商品走高，以及澳元、加元和纽元走强；“风险偏好下降（risk-off）”则往往利好债券、黄金及包括美元、日元和瑞郎在内的避险货币；在风险偏好回升阶段，卢布、南非兰特等次要货币也往往偏强。
—大宗商品与能源市场策略
我们建议衍生品交易者把握近期原油约5%的回落机会。在美伊相互打击暂停后，油价出现下滑。尽管这一下挫反映了短期外交缓和，但我们预计未来数周能源市场波动率仍将维持高位。若谈判受阻导致供应端再现冲击，建议考虑买入布伦特原油平值附近看涨期权，以对冲突发的供给扰动风险。
最新航运数据显示，在胡塞武装对沙特沿海设施发动袭击后，7月26日通过曼德海峡的船舶过境量大幅下降；同时，经霍尔木兹海峡的通行量也持续偏低，显示实物原油市场基本面仍极为紧张。我们建议在能源期货上运用牛市看涨价差（bull call spread）进行布局，以捕捉当供需现实压过短暂的外交乐观情绪时，油价快速反转的机会。
—外汇与股票市场的战术布局
我们也看到外汇市场出现转向：通胀担忧缓解使美元指数自近期月内高位回落。在“风险偏好”短暂回升之际，澳元、加元等商品货币存在短线买入机会。我们倾向于买入上述货币兑美元的短期限看涨期权，以受益于市场对美国利率上行预期的降温。
此外，地缘政治紧张局势的降温引发全球主要股指出现温和的“纾困式反弹”。鉴于里海方向的新战线带来难以预测的不确定性，我们建议在这轮股指上涨上配置成本较低的保护性看跌期权，锁定下行风险。同时，通过持有波动率（VIX）期权等“多波动”头寸，有助于在未来数周脆弱的和谈一旦破裂时，为投资组合提供风险缓冲。
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