日本CFTC数据显示，日元（JPY）非商业净持仓进一步下探至负值区间，录得¥-152.1K，前值为¥-122.7K。该变化表明，相较上一报告期，市场净空头倾向进一步加深。
FXStreet表示，本次更新由其经济记者与外汇专家团队制作。该团队负责监督网站已发布内容，并将其定位为以新闻报道方式解读外汇市场。
日元看空押注上升及潜在市场风险
投机资金大幅加码日元空头押注，净空头持仓由-122.7K份合约跃升至-152.1K。我们认为，如此规模的空头堆积是典型的“市场过度延伸”警示信号。历史经验显示，当净空头合约数拉升并突破-150K关口时，发生突发性、剧烈“空头回补（short squeeze）”的风险将显著上升。
波动与政策不确定性下的建议策略
展望未来数周，我们建议衍生品交易者避免追逐日元下行趋势（继续加空），转而通过买入日元看涨期权（JPY call）进行对冲保护。USD/JPY的隐含波动率仍对日本央行任何偏鹰信号高度敏感，尤其是在国内通胀压力持续的背景下。运用牛市看涨价差（bull call spread）等期权策略，有助于在把握潜在日元反弹机会的同时，限制下行风险敞口。
我们必须密切关注日本央行即将公布的政策决定，因为过往外汇干预曾在数日内触发超过500点（pips）的快速波动。在2024年末的历史性市场波动期间，极端投机性持仓曾迅速去杠杆化并回撤，令不少高杠杆交易者措手不及。当前更为稳妥的路径，是对USD/JPY多头设置更紧的止损，或转向以做多日元为核心的战术性配置。
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