美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，黄金非商业净持仓由前值18.67万手小幅下降至18.39万手。该变化表明，在统计期内市场对黄金的投机性配置略有降温。
投机性持仓与市场展望
CFTC最新数据显示，黄金非商业净持仓降至18.39万手，反映大型投机资金短期内适度降低看多押注。我们认为，此次由18.67万手回落属良性整理，而非趋势反转信号。衍生品交易者可利用这段短暂“休整期”，为未来数周价格回调时的潜在逢低布局机会做好准备。
历史规律与交易策略
历史上，在宏观不确定性仍存的背景下，投机性持仓出现类似降温时，黄金往往获得较强支撑。例如，回顾2024年年中与2025年末的相近持仓回落阶段，当利率预期发生变化后，金价通常迅速反弹。鉴于美联储将于2026年7月28日至29日召开政策会议，我们预计市场波动率或将上行，从而提供更具性价比的入场时点。
目前，金价在每盎司2,420美元附近保持韧性，受到全球通胀担忧延续及央行持续购金的支撑。我们建议期权交易者可关注牛市看涨价差（bull call spread），以在控制前端权利金成本的同时把握下一阶段上行机会。期货交易者则应将止损位收紧至2,380美元关键支撑位下方，以防范短期突发波动对资金曲线造成冲击。
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