周四，USD/CHF升至2025年6月以来的最高水平，受益于中东冲突推升油价并强化市场对美联储更趋紧缩政策的预期，美元获得支撑。该货币对交投于0.8170附近，连续第四个交易日扩大涨幅；与此同时，美元指数（DXY）徘徊在约101.45，触及三周高位。
在也门“安萨尔真主”（Ansar Allah）组织于红海袭击两艘沙特油轮后，原油供应风险从霍尔木兹海峡外溢至曼德海峡。通胀担忧升温，CME FedWatch工具显示，市场对9月加息的定价概率为83%，对下周加息的概率接近35%。美国初请失业金人数降至18.7万，低于预期的21.2万；前一周数据从20.8万上修至20.9万。市场焦点转向周五将公布的7月标普全球（S&P Global）PMI初值数据。瑞郎未能体现其常见的防御属性，因美瑞利差进一步扩大及强劲美元需求占据主导；同时，瑞士国家银行（SNB）重申，已准备在瑞郎过度走强时入市干预。
衍生品策略：外汇、原油与瑞郎交易思路
随着USD/CHF上行至0.8170、创逾一年新高，我们建议衍生品交易者为上行动能延续进行布局。买入USD/CHF虚值看涨期权（到期30—45天）可在风险有限的前提下，把握突破行情带来的高收益机会。鉴于DXY触及三周高位101.45，从技术面看美元仍占优。
需密切关注能源板块：在近期红海油轮遇袭后，全球原油基准本月累计上涨逾5%。历史经验显示，曼德海峡（每日约处理880万桶原油）一旦出现扰动，往往会引发更持久的通胀上行。为对冲此类供给侧冲击，建议在外汇策略之外，同时考虑对原油期货配置看涨期权进行联动对冲。
美瑞利差扩大是推动该货币对的核心引擎，尤其在美联储9月加息概率已达83%的背景下更为明显。与此同时，瑞士国家银行针对瑞郎过度升值的积极立场持续削弱其传统避险吸引力。我们建议卖出短期限瑞郎期货，或在瑞郎上采用熊市看跌价差（bear put spread）策略，以把握该政策分化带来的机会。
事件风险与仓位管理
交易者应为明日标普全球PMI数据以及下周美联储会议前后的波动加大做好准备。鉴于初请失业金人数降至18.7万所体现的劳动力市场高度紧俏，任何偏正面的经济意外都可能进一步加速美元买盘。我们建议对现有做空美元仓位设置更紧的止损，并在周末前分批建立做多美元的衍生品结构。
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