欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，管理委员会在7月会议上决定维持关键利率不变的决定获得一致通过，尽管部分委员提出是否应考虑加息。她称当前政策立场已处于适当水平，可以选择等待；同时强调央行将在下一次决策前避免提供任何前瞻性指引。
拉加德称，在9月会议召开前，欧洲央行将获得一长串新的数据。她补充说，政策制定者尤其关注“第二轮效应”的风险，但目前尚未观察到此类效应。关于工资，她表示工资增速仍在逐步回落的过程中。
市场波动与交易建议
鉴于欧洲央行在不提供前瞻指引的情况下仍坚持严格的数据依赖立场，我们必须为欧元短期利率（€STR）衍生品波动加剧做好准备。部分政策制定者曾提出加息可能性，表明进一步宽松的路径远比市场最初定价所反映的更具争议。我们建议衍生品交易员通过配置Euribor虚值（out-of-the-money）付方期权（payer options）对冲偏鹰风险。
通胀敏感性与战略配置
当前欧元区通胀徘徊在2.0%目标附近，已从近期通胀危机中的两位数高位显著回落，而工资增速也已放缓至约3.2%。然而，由于央行对任何“第二轮效应”迹象保持高度敏感，即便未来公布的工资或服务通胀数据出现小幅上行，也可能触发市场剧烈重新定价。我们应利用这种敏感性，通过布局德国国债（Bund）与南欧国家债券之间的收益率利差扩大、且可能超出预期的机会。
在9月会议前将密集发布大量宏观经济指标，短端利率期货将对每一项数据的公布作出激烈反应。我们建议在欧元计价利率互换上进行区间交易，而非押注单边方向。通过在短期限期权上建立跨式策略（straddles），我们有望从未来数周市场情绪的不可避免波动中获利。
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