美国劳工部数据显示，截至7月18日当周，初请失业金人数降至18.7万人。此前一周为20.9万人，且低于市场预测的21.2万人。四周移动平均降至20.75万人，周环比减少7,250人。彭博分析师称，该数据为1969年以来最低。另据数据，截至7月11日当周，经季节调整后的续请失业金人数为179.6万人，较前一周修正后水平减少2,000人。
数据公布后，美元保持坚挺。截至发稿时，美元指数当日上涨0.22%至101.35。与数据一并给出的更广泛背景指出，劳动力市场状况可通过对经济增长、工资、通胀演变及货币政策的影响，进而传导至汇率估值；同时提及美联储“最大就业与价格稳定”的双重使命，并将其与欧洲央行对通胀的侧重作对比。
劳动力市场趋紧及宏观含义
我们看到劳动力市场极度紧俏，截至7月18日当周初请失业金人数骤降至18.7万人的历史低位。这一下行意外表明美国经济韧性强于预期，挑战了外界对整体放缓的担忧。作为衍生品交易者，我们需要为美联储“更高利率、更久维持”的情景做好准备，以防范工资推动型通胀压力。
强劲就业数据下的交易策略
鉴于美元指数今日已攀升至101.35，我们预计未来数周美元仍有进一步走强动能。历史经验显示，当初请失业金人数跌破20万人关口时，美元相对其他主要货币往往持续跑赢。我们可考虑买入美元看涨期权，或做多美元期货以把握这一趋势。
强劲的就业数据也意味着，随着降息预期被后移，债券收益率很可能上行。2022年初劳动力市场偏紧阶段，类似低于19万人的初请数据在数周内一度对应短端美债收益率大幅上行约50个基点。我们可通过做空美债期货，或买入久期较长债券基金的看跌期权进行布局。
在高利率环境延续的情况下，股市波动往往上升，尤其是高成长板块。我们应预期主要股指波动加剧，并考虑用VIX看涨期权对投资组合进行对冲。将策略周期保持在偏短期限，有助于在货币政策预期调整引发的短期市场波动中更从容地管理风险。
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