美元走弱之际，布伦特原油在胡塞武装袭击红海油轮后上涨；地缘政治风险上升并推动美国国债收益率走高。乌克兰无人机打击黑海基础设施后，俄罗斯与哈萨克斯坦出现供应中断；与此同时，Kpler 数据显示，霍尔木兹海峡通行船舶数量降至 9 艘，经由曼德海峡（Bab al-Mandeb）的通行量则从 44 艘降至 29 艘。能源价格走高正在加剧通胀担忧，并强化市场对更紧货币政策的预期。
期货市场对欧洲央行（ECB）9 月加息的定价概率为 90%，相比之下，美联储为 77%；同时，市场定价亦显示 2026 年欧洲央行两次加息的概率为 60%，而美联储为 56%。欧元区 CPI 从 2 月的 1.9% 升至 5 月的 3.2%，促使欧洲央行将存款利率上调 25 个基点至 2.25%，随后 6 月回落至 2.8%。日本方面，美元/日元（USDJPY）下跌；路透调查显示，在 51 位专家中，53% 预计隔夜利率将在 12 月前从 1% 上调至 1.25%，其中 35% 预计 10 月行动。
能源波动与交易机会
我们建议衍生品交易者为能源相关合约的波动率上行做好准备：在红海扰动持续的背景下，布伦特原油在每桶 85 至 90 美元区间内保持高波动。最新航运数据确认，曼德海峡通行量较常态水平大幅下滑约 60%，推升运费成本与能源价格。我们建议运用原油看涨价差（bullish call spreads），以把握未来数周供应端压力加剧带来的机会。
央行动态与外汇策略
在市场聚焦欧洲央行 7 月议息会议之际，我们建议交易者密切关注欧元/美元（EUR/USD），该汇率在偏鹰派预期推动下已出现反弹。尽管市场预计欧洲央行今日将把存款利率维持在 2.25%，但若拉加德（Christine Lagarde）就 9 月加息释放更具进攻性的表态，欧元可能进一步走强。为管理市场急剧反转风险，我们更倾向于在欧元/美元上使用买入跨式期权（long straddle），以在高波动环境中获利。
我们在利率期货上看到更具吸引力的机会：当前市场对欧洲央行 9 月加息的定价概率为 90%，而美联储为 77%。鉴于地缘冲突导致欧元区通胀黏性仍强，欧洲监管当局更有动力率先行动。我们建议通过欧元货币市场合约以及有担保隔夜融资利率（SOFR）期货进行交易，以利用两大央行政策路径分化带来的价差机会。
最后，我们建议为日元走强进行布局：市场传闻日本央行（BOJ）可能较预期更早将隔夜利率上调至 1.25%。最新调查显示，53% 的经济学家预计该次加息将在 12 月前发生，这已迫使部分空头回补。我们建议买入美元/日元看跌期权（USD/JPY put），以捕捉日元持续修复过程中汇率下行带来的收益。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
