日本财务大臣片山五月周三表示，如有需要，当局已准备好在外汇市场采取必要措施，但拒绝就特定汇率水平发表评论。她是在形容美伊局势已变得极具挑战性之际作出上述表态。
市场方面，截至发稿，美元/日元当日下跌0.02%，报163.15。相关表态未就潜在行动的时点或方式提供细节，也未指明任何目标价位。
汇率干预风险与市场应对准备
目前美元/日元徘徊在163.15的历史高位附近，使日本财务省对直接汇市干预保持高度警戒。回顾历史操作，例如在2024年年中日元触及前期低点时，当局曾实施高达9.8万亿日元（约620亿美元）的巨额干预，我们可以看到，一旦汇率贬值过快，主管部门将采取更为强硬的行动。我们预计，未来数周内或出现类似的、突发式的市场“扫盘”以捍卫日元，从而使做多美元的头寸面临较高风险。
为此，我们建议衍生品交易者买入虚值（out-of-the-money）的美元/日元看跌期权，以在汇价快速下挫时获取收益。期权数据显示，短期限隐含波动率相对偏低，为做多波动率策略（如跨式组合）提供了更具吸引力的入场时点。我们建议选择2至4周到期的期权，以把握在极端压力阶段官方干预发生概率较高的窗口期。
地缘政治紧张局势与日元避险资金回流
美伊地缘政治局势进一步恶化，增加了额外风险，可能推动避险资金突然回流至日元。尽管中东紧张引发的能源价格上涨通常对日元不利，但若出现严重的地缘政治冲击，可能触发空头日元套息交易的快速平仓。我们认为，在这一高波动环境下，维持严格的风险限额，并更多使用期权而非即期交易，是更为稳妥的应对方式。
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