伊朗在连续九天的打击后，仍持续释放将采取军事回应的信号，同时也表明斡旋努力仍在推进。外交部发言人伊斯梅尔·巴加埃（Esmaeil Baghaei）表示，德黑兰已收到来自中间方、旨在防止冲突外溢升级的提案，并否认“伊朗必须在谈判与战争之间二选一”的叙事框架。
巴加埃补充称，即便伊朗武装力量作出回应，旨在促使美国停止相关行动的谈判仍将继续。军事姿态与外交渠道并行，使局势被定性为“可控但不稳定”：在近期打击发生后，这一格局对油价形成支撑，但对更广泛的风险偏好仅提供有限提振。
可控不稳定环境下的油价韧性
我们看到布伦特原油价格在80美元附近保持坚挺，原因在于中东外交与军事姿态之间的微妙平衡仍在延续。在这种“可控但不稳定”的环境下，地缘政治风险溢价预计将在未来数周维持。我们认为，衍生品交易者必须避免方向性自满，因为突发消息面很容易触发日内5%的价格波动。
高波动但区间震荡市场的交易策略
鉴于原油波动率指数（OVX）仍维持在接近30%的高位，我们建议以卖出期权策略为主，以获取较高权利金。具体而言，我们偏好采用宽跨式（wide strangle）或铁秃鹰（iron condor）策略，以利用“区间运行但高度敏感”的市场特征。该方法可受益于时间价值衰减，同时为外交局势突变预留安全缓冲。
为对冲地区和平谈判彻底破裂的尾部风险，我们建议配置虚值看涨期权作为低成本保险。历史数据显示，过去两年内的重大地缘政治冲击曾使原油价格在不到一周内上涨超过15%。采用牛市看涨价差（bull call spread）有助于限制前期成本，同时保留对潜在向上突破行情的敞口。
我们还需密切关注全球库存水平，近期全球库存平均减少约120万桶/日。这种现货端偏紧将为布伦特原油在约75美元附近提供较强支撑，即便外交努力成功实现降温，也难以迅速削弱这一区域的价格底部。未来数周我们应以这些支撑位为锚，指导看跌期权行权价的选择。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
